1月14日券商晨会研报汇编

    【国海证券】

    休闲服务：建议重点关注板块龙头和低估值公司。建议两个角度甄选公司，成长性角度，建议重点关注龙头公司，包括中国国旅（行业龙头&规模效应）、首旅酒店（行业经营模式优化&龙头）、宋城演艺（六间房风险渐除&模式优）及众信旅游&凯撒旅游（出境游龙头）；低估值角度，建议关注前期跌幅较多，现金流充沛的景区个股，包括黄山旅游（高铁开通）、峨眉山（经营改善和外延发展预期）及桂林旅游（业绩改善&转型预期）等。

    化工：全球经济疲软之下，化工行业的整体需求下滑。中上游供给端扩产周期开启，周期面临高点向下，因此未来化工行业的看点主要在于供需格局相对良好的细分领域，以及类似于本次因外部事件改善基本面的个股。我们认为化工行业虽然整体呈现下行态势，但仍有结构性的机会，给予行业“中性”评级。重点推荐个股：安道麦A（000553）、联化科技（002250）和亚邦股份（603188）。

    物业服务：近期建议关注增长确定性较强、估值优势明显的二线物管龙头，建议重点关注新城悦（1755.HK）、永升生活服务（1995.HK）、南都物业（603506）。当前处于业绩切换期，业绩增长确定性较强的二线物管龙头企业估值优势显现，我们认为当下时点具备较强的配置价值。其中，新城悦、永升生活服务分别背靠近年来快速发展的新城控股集团、旭辉控股集团，处于享受开发商过去2-3年物业开发红利期，目前储备项目丰厚。上市带来的品牌效应、优秀的团队配置和合理的激励机制等预计将为公司第三方项目拓展及增值业务拓展助力。

    【中原证券】

    计算机：建议关注北斗概念个股。理由包括：1、军工概念之前已经有较长时间没有获得市场的关注，具有获得持续行情的基础；2、北斗3号开始投入使用以后，北斗的覆盖面从亚太扩展到全球，这对国内先发企业来说获得难得的发展机遇；3、从本次北斗星通、合众思壮参与项目获得国家科学进步一等奖来看，北斗产业链已经获得较多的技术沉淀，这是迎接产业机遇的基础。本月重点推荐个股华宇软件、易华录、超图软件和浪潮信息。

    银行：截至19年1月10日，银行板块估值相对沪深300指数合理偏低，维持行业“同步大市”投资评级。建议从三个方向精选个股。方向一：关注盈利改善较为明显的股份行，推荐光大银行与中信银行。方向二：关注盈利稳定、资产质量较好、拨备水平较高的稳健大行，推荐建设银行、农业银行与招商银行。方向三：关注业绩突出、资产质量优异、成长性较好的城商行，推荐上海银行与宁波银行。

    有色金属：给予有色板块“同步大市”评级，建议重点关注铜、铝。2005年以来，CS有色金属板块的估值中位数是36.04倍。截止12月底，有色板块PE为22.1倍，贵金属PE为30.9倍，工业金属19.9倍，稀有金属21.4倍，处于历史估值相对低位，给予有色金属行业“同步大市”评级。重点关注基本金属反弹的机会，特别是铜和铝。

    【天风证券】

    家电：放下短期焦虑，让我们看一看远方。行业短期需求放缓下，家电企业需要如何应对？基本面：短期看，内销基本面难言太多亮点。地产周期叠加空调库存周期，大家电预计表现整体较为一般，部分渗透率处于快速提升的小家电或带来投资机会；出口整体可能受到贸易战的影响，但部分出口公司在其他领域可能存在机会。此外，需要关注部分公司可能因为商誉减值带来的风险。估值：中国A股加入更多国际指数，带来估值提升。综合来看，2019年家电公司的股价表现整体风险可控，有部分公司基于长期价值投资价值显现。长远看，建议布局拥抱数字化转型的公司，关注后续此类公司在研发、制造、售后等环节重构带来的ROE提升，推荐标的：美的集团、三花智控、新宝股份、科沃斯。

    通信：苗部长表示将发放5G临时牌照。1、5G临时牌照是对18年底中央经济工作会议精神的贯彻落实。2、复盘3G、4G预商用—>正式商用，预计5G正式商用牌照有望在2019Q3-2020Q1发放。3、我们判断认为，发放5G临时商用牌照，是对经济工作会议关于5G的响应，也是市场对预商用牌照预期的落地，短期5G震荡向上，5G长期看好，5G产业链中具备核心竞争力以及高弹性子领域的公司在未来三年有望走出持续行情。主设备商：壁垒最高，竞争格局稳定，规模大，受益直接。重点推荐：中兴通讯、烽火通信。