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12月19日券商晨会研报汇编

2018-12-19 08:44  来源:证券日报网 孙倩

    【中原证券】

    环保及公用事业:维持行业“同步大市”投资评级。考虑到融资环境改善、市场订单持续释放和雄安新区环保订单的事件驱动影响,预计板块估值存在修复性机会。投资主线:1)短期建议关注具备事件驱动效应、可能受益于雄安新区建设的污水处理、垃圾收转运类领先公司;2)中期建议关注具备景气向上的环境监测设备类龙头企业。重点关注标的:碧水源、博世科、先河环保、聚光科技。

    银行:截至18年12月13日,银行板块与沪深300指数PB(LF)分别为0.84与1.31倍,银行板块估值相对沪深300指数合理偏低,维持行业“同步大市”投资评级。建议从三个方向精选个股。方向一:关注盈利改善较为明显的股份行,推荐光大银行与中信银行。方向二:关注盈利稳定、资产质量较好、拨备水平较高的稳健大行,推荐建设银行、农业银行与招商银行。方向三:关注业绩突出、资产质量优异、成长性较好的城商行,推荐上海银行与宁波银行。

    传媒:此次《通知》的印发,标志着国家对电影产业发展的重视与认可,认识到地区间影院建设发展不平衡不充分、电影院线制改革亟需深化等问题,希望从产业链下游的院线公司和影院出发,通过补贴等方式刺激电影院的新建与改扩建,平衡各地区尤其是中西部县级城市及以下地区出现的影院覆盖不足问题。传播渠道的增加将中长期利好国产电影内容供应方。对影院设备更新、提升观影舒适度等工作的重视也十分契合目前观众愈加关注观影体验的消费趋势。通过补贴的方式降低影院更新升级设备成本,能够在中长期刺激对产业链中新型放映设备的需求,带动相关公司业绩的提升。而对于院线横向并购重组的支持和鼓励也将利好龙头院线公司,此类公司能够从行业并购整合中进一步提升市占率。

    【天风证券】

    建材:我们认为公司的经营前景向好,核心驱动因素为公司主要业务板块的发展趋势整体向好,其中玻璃纤维业务公司具备较好的销量弹性,同时旧产线的技改扩产也将带来可观的成本下降空间;风电叶片业务在2019年风电装机前景较好的前景下公司作为行业龙头有望受益;锂电隔膜业务方面公司即将结束净投入期,生产效率的提升和客户订单的拓展助力公司锂电隔膜业务的边际改善。公司估值整体处于历史底部区域,无论是PE估值还是PB估值都处于公司历史估值区间的底部区域。由于公司经营情况发生变化,我们将公司2018年、2019年的收入由120.13、139.35亿元调整为113亿、121亿,归母净利由8.06、10.66亿元调整为8.13、12.08亿元,EPS为0.63、0.94元,对应PE分别为13.57X、9.13X,出于谨慎考虑,目标市值按照正文分部估值中情形二测算为158.4亿,对应目标价为12.27元,上调至“买入”评级。

    家电:放下短期焦虑,让我们看一看远方——家电行业2019年度策略报告。基本面:短期看,内销基本面难言太多亮点;地产周期叠加空调库存周期,大家电预计表现整体较为一般;部分渗透率处于快速提升的小家电或带来投资机会;出口整体可能受到贸易战的影响,但部分出口公司在其他领域可能存在机会;此外,需要关注部分公司可能因为商誉减值带来的风险。估值:中国A股加入更多国际指数,带来估值提升。长远看,建议布局拥抱数字化转型的公司,关注后续此类公司在研发、制造、售后等环节重构带来的ROE提升。推荐标的:美的集团、三花智控、新宝股份、科沃斯。

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