【东吴证券】
电新：电网是“新基建”背景下预期差最大的版块，电网历来是基建拉动投资的主力军，同时在新帅上任+十三五收官之年背景下，
电网投资有望超预期，原计划投资4080亿，同比-9%，我们预
计实际投资有望达4500亿以上。特高压是电网投资的重点，18
年9月能源局加快推进5直7交，当年核准2直1交、19年上
半年核准1直2交，19年下半年相对空白，今年预计将核准剩
余的2直4交共6条线路，带来超千亿投资、近200亿主设备
订单。同时电力物联网、配网、调度等也是今年投资的重点。
推荐龙头国电南瑞，关注弹性标的许继电气、平高电气、长高集团，关注特高压标的长缆科技、特变电工、中国西电、保变电气。强烈推荐海外占比高的中游龙头（宁德时代、璞泰
来、科达利、恩捷股份、新宙邦，关注比亚迪、天赐材料、当
升科技、星源材质、杉杉股份、中科电气等）；核心零部件（宏
发股份、汇川技术、三花智控）；强烈推荐优质上游资源（华
友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业）。
非银金融：行业受疫情影响有限，市场交易活跃度显著提升，鉴于制度变
革的推动以及投顾业务市场需求与未来空间的增大，我们认为
券商板块正处于长期α和短期β共振区间，板块性机会值得关
注；保险方面，短期疫情影响新单，中长期市场需求有望反弹，
行业整体增长趋势（尤其是保障型产品需求增长趋势）没有发
生实质性变化，仍然看好行业长期增长路径和空间；信托方面，
监管依旧保持相对严格，房地产信托发行规模环比下降。综上，
我们认为中短期子行业排序：券商>保险>多元金融。重点推荐：
【东方财富】、【中信证券】、【华泰证券】、【中国太保】、【中国人寿】。
【国海证券】
传媒行业：上周文化传媒各指数均呈现上
涨态势，本周，我们重点提及院线产业链的布局时点。引起下跌原因多种，我们需看该下跌的核心原因是否是持续性的影响。客观看，疫情在中国国内影响的恐慌情绪渐释放，企业逐步复工。院线端，针对当前电影业票房归
零、现金流中断、支出压力高企等情况。本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐横店影视中信出版、新经典、光线传媒、奥飞娱乐。
奥飞娱乐发布2020年股票期权激励计划（草案）；新经典旗下作品《你当像鸟飞往你的山》等荣登京东图书2月文学榜首，持续
优质作品打造能力在排名中凸显；院线产业链中从电影到院线均有望受益疫情后消费的回暖，大片的定档与院线
的回暖相辅相成，可关注光线传媒、横店影视。
计算机行业：3月2日，国家医保局联合国家卫生健康委发布《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的
指导意见》，提出将符合条件的“互联网+”医疗服务费用纳入医保支付范围，将持牌互联网医院为参保人员提供的常见病、慢性病“互联网+”我们认为，医保支付是互联网
医疗落地的里程碑式事件，疫情显著加速了互联网医疗发展进程。目前互联网诊疗主要针对常见病治疗和慢性病管理。疫情推动医院核心科室互联网化进程，同时也提高了患者对于互联网医疗认知程度和认可度，加速了互联网医疗进入医保。我们认为，纳入医保支付后互联网医疗已经进入新的发展阶段，主要关注业务落地和商业模式变化。业务模式方面，线上诊疗、处方外流、健康管理等业务是
核心且最易落地。商业模式方面，长期的IT建设服务经验使得IT厂商能够直接参与互联网医院建设，除互联网平台建设外，IT厂商可以通过导流直接参与流水分成。重点推荐卫宁健康、创业慧康、万达信息、东华软件。
【新时代证券】
宏观策略：上周市场风格出现了较大的变化，过去1年强势的科技股出现回调，而金融地产
周期消费等板块轮番表现，我们认为，这种高低切换表明市场风险偏好的下降。参考
2014年风格大切换的经验，2014年Q4金融股暴涨之前，首先出现的是两个季度
的酝酿期，在酝酿期价值股的表现更类似补涨。只有经过长时间的酝酿，寻找到大逻
辑，价值股才能从风险偏好下降阶段的补涨，变成风险偏好抬升阶段的领涨。这两者有本质的区别。行业配臵建议：短期内，市场可能处在风险偏好下降的时间窗口，低位价值股有
相对优势，金融板块（银行、地产、券商、保险）可以重点关注，一方面估值有优势，
另一方面反向稳定经济的政策有利于这些板块。消费板块中重点关注食品饮料、汽车、家电等，机构的均衡化配臵短期有利于这些板块。
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