【中银国际】
食品饮料：白酒行业年报完美收官，季报开门红如期实现，整体业绩稳健增长。品牌白酒集中度加速提升，18年年报和19年一季报超出市场预期。品牌白酒集中度加速提升，18年年报和19年一季报超出市场预期。龙头白酒业绩稳健，可积极布局。1Q19业绩高增长，当前市场预期已经从极度悲观恢复至合理水平，但白酒优质个股仍有较多机会，继续推荐贵州茅台、山西汾酒、顺鑫农业等品种。适当关注低估值品种，现阶段低估值、有改革动作的品种可以关注，包括伊力特、金徽酒等。
煤炭：煤炭企业18年归母净利润同比增长10%，尽管表现平缓，增速高位回落，但由于资产负债表的修复仍在进行中，现金流充沛，我们看到盈利指标表现不俗，多项指标接近历史高位，资产质量正在不断提高。长协煤以及资产减值减少对平滑煤价涨跌以及业绩起到稳定剂作用，行业及业绩的抗风险能力进一步增强。重点推荐：我们看好龙头低估值、业绩表现较好的公司：陕西煤业、山西焦化、山煤国际、阳泉煤业、潞安环能等。
机械：近日中微半导体发布反馈意见，在招股说明书的基础上补充了来自前五大客户的收入及比例、在手订单及结构、公司刻蚀设备在逻辑芯片设备采购中的市占率等重要资料，总体上表明中微半导体在手订单充裕，集成电路工艺设备客户稳定。2018年刻蚀设备订单爆发，国内存储芯片和逻辑芯片制造产线的市占率均为15%上下。前五大客户：乾照光电、三安光电、长江存储、某海外客户、华力微电子销售收入约9.9亿元，收入规模扩大客户更加多元。投资建议：中微以及安集微电子、上海微电子等即将登陆科创板，增强国产集成电路工艺设备与材料的资本实力，继续看好半导体设备板块，强烈推荐北方华创、精测电子、晶盛机电，推荐关注盛美半导体、长川科技。
保险：保险行业3月点评：人身寿险保费3月个位数增长，健康险增速持续提升*强于大市*王维逸。2019年1-3月份累计保险行业原保险保费收入16，322亿元，同比增长15.9%；人身险公司累计原保险保费收入12，865亿元，同比增长17.0%；财产险公司累计保费3，457亿元，同比增长11.9%。2019年权益市场显著回暖，债市企稳，预计险企投资端有望大幅回暖。险企持续转型保障型产品，且保费收入节奏更为均衡，全年新保业务价值率有望稳中有升。目前2019年行业PEV为0.96，行业估值仍然具有吸引力。重点推荐新华保险、中国平安。
银行：银保监会1季度银行业数据点评：行业规模增速回升，中小行息差持续走阔*强于大市*励雅敏袁喆奇。银保监会公布1季度银行业主要监管数据，19年1季度商业银行口径净利润为5715亿元，同比增6.09%（vs18年，+4.72%）。从1季度主要监管数据来看，行业核心指标稳健向好，盈利增速进一步提升。展望2季度，我们认为资产规模仍将保持稳定增长，息差和资产质量下行幅度可控，整体基本面仍将保持稳健。板块目前较低的估值水平（19年对应0.83PB）和4.3%的股息收益率存配置吸引力，继续看好板块相对收益表现。
【东吴证券】
纺织服装：平台策略变化带动南极电商加速增长，贸易摩擦加速行。业龙头企业海外布局步伐对于国内纺织制造全行业，订单会有部分转移（尤其是中低端订单），但基于接单排单不稳定，对毛利率的影响可能更大；长期来看若摩擦加剧则将进一步推动龙头加强海外布局力度，重点推荐申洲国际、天虹纺织。标的筛选：行业在分化，考虑当前估值及成长性，建议重点关注：1）服装方面：安踏体育、比音勒芬、森马服饰、地素时尚、歌力思；2）新模式方面：南极电商、开润股份；3）纺织制造方面：申洲国际、天虹纺织、航民股份
【天风证券】
房地产：上海作为长三角的经济引擎，在国家经济发展中的战略地位持续提升，在长三角一体化、自贸区深化、科创板推进等利好下，上海本地地产企业将持续收益，在手储备有望持续升值，建议关注：1）长三角一体化核心标的：城投控股、上实发展、光明地产、中华企业；2）自贸区深化：上海临港、光明地产等；2）科创板推进：张江高科、市北高新、城投控股等。
中小市值：数字农业方兴未艾，谁将成为关键入口？重点推荐：大禹节水+富邦股份！全球来看，数字农业在欧美发达国家发展已经较为成熟，有效提升了农业生产效率。我国传统农业发展面临如下痛点：1）农产品需求总量上对外依存度高，结构上难以满足国内消费升级的需要；2）国内分散的农业经营导致产业竞争力不足。贸易战背景下，我国农业生产现状和粮食安全的风险进一步凸显！数字农业如何解决痛点？我国农业生产经营效率亟需升级。数字农业通过海量的数据获取、精准的信息分析和生产决策，能够有效提升农业生产效率，有望成为解决国内农业痛点的有效途径，将成为我国农业发展的方向。乡村振兴为数字农业发展提供产业基础。5G时代加速到来，为数字农业的高效、精准运营提供技术保障。哪些企业将成为数字农业关键入口？重点推荐：【大禹节水-以水为入口】“元谋模式”开启商业模式升级之路！【富邦股份-以土壤为入口】黑科技携手“田小二”打造种植服务新模式！
化工：周观点：甲烷氯化物及天然橡胶价格上涨，继续关注维生素涨价品种。江苏省化工行业整治提升，常州4家企业签订腾退意向书，分别为常隆化工、金隆生物医药、华捷化工和临江化工。农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学、湖南海利和先达股份等；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工、利尔化学和广信股份等。新能源汽车产业链18年行业洗牌，19年供需格局好转，高端市场继续向好，锂电材料业绩增速有望超预期，推荐电解液龙头新宙邦。内地LCD面板厂强势崛起，带动上游国产混晶材料需求高增长，推荐飞凯材料。新版农药管理条例推升龙头市场份额，农资行业转型升级，推荐诺普信。VE行业格局重塑，厂家报价上调，其它品种也酝酿涨价，推荐龙头新和成。业绩和价格有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升。
（策划 张昕）
京公网安备 11010202007567号京ICP备17054264号
