【中泰证券】
煤炭：前期我们一直强调市场逻辑将逐步由前期的“经济退、政策进”演变为“经济稳、政策平”阶段，央行所提的稳健货币政策（总体上力度得当、松紧适度）也充分印证了这一点，因此股票市场的大趋势依然向好。在此背景下，前期滞涨的周期和蓝筹股的估值修复预计将会是下一阶段的主流板块，煤炭股的估值修复将从1-2月份的流动性推升被动修复进入对经济见底预期推升下的主动修复阶段。主要看好长协占比高或产量有增长的标的：陕西煤业、中国神华等，高弹性标的建议关注：兖州煤业、恒源煤电，同时焦煤股建议关注：淮北矿业、潞安环能以及有望受益于山西国改标的：西山煤电，焦化股建议关注：开滦股份、山西焦化，以及煤炭供应链标的瑞茂通。风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；水电等出力过快等
纺织服装：在整体终端需求疲软背景下行业增速放缓明显，但龙头表现出较好的抗风险能力。考虑到2019年至今各项减税降费政策频出、同时流动性放松有望助推消费回暖。并且2018Q1高基数因素逐渐消除，品牌服装需求有望在Q2回升，全年呈现前低后高趋势。从估值角度看，目前品牌服装细分龙头估值均不到20倍且处于历史较低水平。建议关注童装赛道好的森马服饰、低估值高分红的大众男装龙头海澜之家、以及业绩有保障、集团化运营能力突出的低估值中高端标的歌力思。
轻工：家居：山重水复，柳暗花明；造纸：需求触底，静待反转。当下时点，我们推荐木浆价格下行受益的生活用纸行业，推荐中顺洁柔，建议关注恒安国际、维达国际。中长期建议关注行业格局改善，资本支出有望逐步下行的文化纸龙头太阳纸业。包装：包装板块2018年业绩表现领跑轻工行业。高端包装龙头裕同科技、烟标龙头劲嘉股份和箱板瓦楞包装龙头合兴包装市占率均呈现提升趋势。晨光文具：自2012年以来，晨光文具连续7年营收增速大于20%，归母净利润持续高于15%。从历史表现看，公司业绩增长兼具高速性和可持续性。考虑B端业务，行业有万亿级潜在市场，龙头企业有望在行业变革大潮中最大程度实现红利兑现。建议关注标的：欧派家居、帝欧家居、晨光文具、中顺洁柔、合兴包装。
【东吴证券】
非银金融：非银核心观点：信托贷款持续回暖，关注信托盈利预期差。本周非银板块推荐排序：信托>券商>保险，个股首推爱建集团。1）信托：规模回暖，叠加行业积极转型主动管理，资产端质量提升，中期盈利或将明显好于市场预期，首推爱建集团；2）券商：监管表态新股发行常态化，看好储备项目充足+科创板受益券商以及有业绩弹性、估值支撑的标的，关注自营投资弹性相对较高的标的，诸如海通证券、东方证券等；3）保险：本周保险板块受市场情绪影响，且机构持仓较为集中，存在调整压力，当前位置保险股估值仍较低，但二季度后利率回升趋缓、新单保费及新业务价值基数显著走高，对保险基本面的预期造成一定影响，个股首推中国平安、新华保险。
机械设备：我们认为中美贸易摩擦持续，将产生两方面影响，加速设备自主可控进程。其一、目前全球产能主要集中在中国的行业而言，贸易摩擦持续将促使美国加大本土化生产的，如光伏、锂电池等。但行业对应设备龙头公司仍分布在中国，预计相应公司海外订单有望超市场预期。推荐关注全球光伏设备龙头【晶盛机电】、全球锂电设备龙头【先导智能】等。其二、目前贸易逆差较大行业，如集成电路、汽车零部件、特种材料，若受到国外技术封锁，国家战略支持力度将更大，设备和技术国产化进程有望加速。建议关注半导体设备公司：【晶盛机电】、【北方华创】、【精测电子】；半导体材料：【中环股份】等。投资建议：继续首推龙头【三一重工】：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。重点推荐【中联重科】起重机、混凝土机作为后周期产品将接力挖机高增长；【恒立液压】。建议关注柳工、中国龙工。
电气设备与新能源：4月电动车产量环比基本持平，延续1季度抢装态势，基本符合预期，预计5、6月产量将环比逐步向上，继续推荐锂电中游的优质龙头（新宙邦、璞泰来、星源材质、当升科技、天赐材料；恩捷股份、杉杉股份）；电池龙头（宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、关注欣旺达）；核心零部件（汇川技术、宏发股份）；同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂（天齐锂业）。
【天风证券】
房地产：我们认为，5月份公布的整体经济数据有所放缓，本周美对中2000亿商品加征关税落地，出口数据或受影响。在外部经济环境恶化与国内经济回暖放缓的背景下，预计5月地产政策收紧的态势或放缓，地产政策宽松预期或将强化，叠加销售数据有所回暖，尤其以一二线布局为主的房企销售数据亮眼，另外建议关注长三角一体化主题机会，建议关注：1）优先推荐龙头：万科、金地、融创、招蛇、保利；2）优质成长股：新城控股、阳光城、中南建设、荣盛发展、华夏幸福；3）房产中介：国创高新、我爱我家；4）REITs及利率下行：光大嘉宝；5）自贸区及长三角一体化：城投控股、上实发展、光明地产、上海临港。
国防军工：投资建议-宏观经济存在不确定性，建议对穿越周期、自主可控、国改三条逆经济周期和波对的主线进行配置，军工作为穿越周期的代表行业，行业配置价值预计将出现上升：1、军工穿越周期价值，Q1放量态势在宏观环境具备持续性优势。我们认为板块具备良好的穿越周期特性，且处于行业拐点阶段，具备配置优势。关注：主机厂（中航飞机、中航沈飞、中直股份）、配套（中航光电、航天发展、中航机电）。2、自主可控：科技驱动是跨越中等收入陷阱的关键，自主可控是科创核心。我们认为随着科创板的推出，对突破关键核心技术、符合国家战略方向的自主可控企业将具备价值重估机遇。关注：振华科技、天奥电子、菲利华、和而泰等。3、国改：国资委、发改委、国防科工局等有关部门，推动多个国有企业改革计划进行，随着“十三五”末尾的临近，我们认为或进入成果落地阶段。军工是国企改革的主要领域，预计将在央企混改、院所改制证券化、股权激励三大方面实现突破。关注：央企混改-中国船舶，院所改制-四创电子、杰赛科技、航天电子等。
计算机：等保2.0落地在即，推荐网络安全和自主可控板块。从主题性角度，市场等待多年的等保2.0最终落地，直接利好安全头部厂商。从业绩角度，等保1.0带动了网络安全厂商的第一轮快速增长，等保2.0相关的业务，尤其是前期测评、自查等咨询业务字2017年起已经开展，已经对安全厂商带来业绩上的贡献。我们判断等保2.0的正式实施，将进一步带来直接的订单和收入贡献。从技术迭代角度，我们预计将带来态势感知、SOC等主动防御市场的快速发展。此外，等保2.0的落地并非单一事件，预计将带动整体网络安全、自主可控等新型防务行业进入新一轮发展的高峰期。重点推荐网络安全龙头厂商启明星辰、网络内容安全厂商美亚柏科、保密领域龙头企业中孚信息，此外建议关注受益等保2.0的网络安全厂商绿盟科技、深信服、天融信（南洋股份）、三六零（天风传媒覆盖）、卫士通；网络舆情监管厂商拓尔思；视频及专网安全厂商迪普科技、中新赛克；安全/自主可控相关厂商中国软件、中国长城、太极股份等。
（策划 张昕）
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