【东吴证券】
半导体设备：科创板半导体企业产业链覆盖全面，国内半导体行业迎来发展良机。投资建议：【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节，已公告拟收购光学检测设备龙头STI；【精测电子】收购韩国IT&T公司25.2%股权，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【中微半导体】（拟科创板上市，国产刻蚀机龙头）。
【川财证券】
汽车：5月28日，广东省委办公厅、广东省政府办公厅发布《广东省完善促进消费
体制机制实施方案》（下称“实施方案”），针对当前制约消费的突出问题，提出九方面29条具体改善措施，其中在汽车行业，文件从新车消费、二手车交
易及新能源汽车推广等视角提出了新的要求。总体来看，此次广东省的政策出台是对中央精神的良好呼应，后续各地政策有望陆续出台，提振汽车消费。相关标的：上汽集团、广汽集团、比亚迪等。
【中银国际】
汽车：从基本面来看，由于国六切换与对国家消费刺激政策的观望，4月汽车市场仍较为低迷。随着国五去库存接近尾声，
刺激消费政策有望逐步出台，推动汽车销量回暖，下半年量价有望回升。从市场面来看，目前中信汽车市盈率（TTM）约22.4倍，市净率（LF）约1.8倍，处于历史较低位臵，预计随着车市复苏，下半年同比数据逐渐改善，汽车板块有望迎来估值修复。从政策面来看，此前发改委、商务部等多部委表示将促进汽车消费，广东省出台政策刺激汽车消费释放积极信号，未
来或有更多省市跟进，市场面、基本面、政策面三重共振有望带动汽车板块上行，建议积极配臵。整车领域，重点推荐长安汽车（福特及林肯新品周期）、上汽集团（合资自主新品周期）、长城汽车（SUV与皮卡龙头企业）、比亚迪（新能源乘用车龙头），建议关注广汽集团（日系车表现强势，广东省整车企业有望受益）、广汇汽车（汽车经销商龙头）。零部件领域，重点推荐华域汽车（估值低，新能源智能驾驶全面布局）、万里扬（有望受益配套吉利CVT放量）、拓普集团（估值低，有望受益特斯拉国产化）、继峰股份（收购整合格拉默前景光明）等。
【平安证券】
环保公用：多重优惠政策支持垃圾焚烧发电行业发展。短期电价补贴取消或下调为时尚早，长期来看将是趋势。环保标准趋严配合税收补贴政策驱动行业迎来第二轮洗牌。所得税减税政策利好早期投运项目较多的公司。投资建议：垃圾焚烧发电行业属于非周期性行业，现金流稳定，成长非常确定，盈利能力较强，且
行业发展趋于理性，具备长期投资价值，建议重点配置。其中，瀚蓝环境受未来电价补贴下调影响较小且估值较低，伟明环保受未来电价补贴下调影响较小且环保治理水平较高，建议重点关注。
钢铁：山西钢铁工业产能规模位居全国第五，但企业整体呈“小而散”格局，这也说明山西钢铁产业未来结构调整、产业集中度提升空间较大。太钢不锈作为山西唯一的国有钢铁上市平台，受到了地方政策的大力支持，未来有望在区域兼并重组进程中实施更多动作。同时，公司本身质地优秀，作为国内
不锈钢领军企业，规模和行业地位位居前列;同时产品种类丰富，高附加值产品占比较高;拥有强大的资源保障能力，能够保持市场竞争优势，维持“推荐”评级。
通信：1）短期来看，未来1-2年，行业将处于供给稍大于需求的状态;只有具备光棒生产能力的企业才能获得比较强并且灵活的竞争能力;但是，由于价格已经降到目前的成本价附近，下降空间有
限，价格将会在35-40元/芯公里左右;2）5G移动通信由于在网络延时、容量和成环保护方面有较高的要求，现有的4G光纤承载网难以满足需求;根据我们在三大运营商5G试验网承担单位的调研情况显示，5G时代，若采用SA组网方式，除了前传网络，在回传网络以及承载网中也需使用到大量光纤;我们估算用量会超出市场约1亿芯公里的预期，行业有望迎来边际改善。
【天风证券】
证券：一流投行肩负时代重任，先做大再做强，先取势再取利。大型证券公司（未来的一流
投行）的盈利能力优势将扩大，而并购重组是提升实力的重要手段。海外经验表明证券公司可以将资本优势转化为利
润优势。中国证券行业已经进入较佳的并购整合期。优选龙头券商。资本市场政策、市场流动性、经营业绩均有改善。随着并购整合的大幕开启，证券行业强者恒强的时代正在
逐步展开。证券行业目前平均估值1.80xPB，大型券商估值在1.0-1.5xPB之间，行业历史估值的中位数为2.5xPB。推荐中信证券、
华泰证券、海通证券、国泰君安。
（策划 张昕）
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