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5月29日券商晨会研报汇编

2019-05-29 09:01  来源:证券日报网 张昕

    【联讯证券】

    军工:军工板块正基本面向好,看好航空装备,新材料等板块。我们重点推荐两条主线:都一天主线是军工核心白马,尤其是反应这一轮军工行业武器装备倾斜方向的空军、海军装备供应商,重点推荐军机核心总装标的:中航沈飞、中直股份;优质系统级供应商中航机电、中航电子;优质零部件供应商中航光电、航天电器。第二条主线是受益武器装备升级换代,新材料在军工行业应用渗透加快,我国自主可控的军工新材料龙头进入中长期的成长赛道,重点推荐光威复材、中航高科等。

    通讯:华为和中兴事件给国内产业链敲响警钟,我们认为短期对华为的影响不大,中长期受国产替代和技术进步的影响,国内华为、中兴等相关产业链公司将受益于进口替代。建议关注生益科技、麦穗科技。同时我们认为外围的政策博弈不改5G的发展,随着运营商获得5G牌照的时间临近,建议逢低布局5G相关标的,推荐关注弹性较大的基站主设备、基站PCB(深南电路、沪电股份),光通信板块:烽火通信、光迅科技。

    【中泰证券】

    传媒:从2019年一季度表现来看,爱奇艺与芒果TV更为出色。根据极光大数据的app渗透率数据统计来看,芒果tv渗透率环比增长12.7%,爱奇艺也增长了2%,而腾讯视频仅为0.2%,优酷录得负增长。从DAU数据来看,腾讯视频、优酷2019Q1DAU环比有所下滑,爱奇艺、芒果tv均有小幅增长。建议关注芒果超媒,20亿配套募集资金到位,募集资金将用于快乐阳光实施芒果TV版权库扩建项目和云存储及多屏播出平台项目,丰富平台版权库。公司强大内容制作能力+资金支 持,有助于进一步拓展会员和广告规模,进一步增强芒果TV竞争力。

    【天风证券】

    有色:中国强势资源有望崛起。我国是个资源大国。我国资源消费大国的属性太强,资源生产大国的属性往往被忽视。根据USGS的统计,我国在铅、锌、铝土矿、锡、金的产量均为全球第一,虽然基本金属原料仍需部分进口,但供应安全还是有 相当的保证。特色小金属独占市场。稀土、钨、锑、锗、铟都是我国小金属的强势品种,对全球供应影响巨大。这几种优势的小品种又是机械、电子、军工、建 筑等工业不可或缺的重要原料。首先可以保障国内的供应安全,如果全球自由贸易受到更多挑战,我国强势小金属也有望成为威慑或反制的手段。自由贸易受挑战,国内优势产业 价值凸显。国际自由贸易秩序正在受到少数国家的挑战,经济体之间的贸易壁垒可能因此增强。在此背景下市场对我国强势产业的信心有望不断增强,对于 相关公司的估值溢价有望逐步体现。最为强势的稀土行业:建议关注中重稀土标的广晟有色、五矿稀土;同时建议关注盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

    【中原证券】

    环保及公用事业:维持行业“同步大市”投资评级。近期中美贸易不确定性成为影响市场预期的重要变量,A股市场出现较大幅度的下跌。而环保上市公司中属于中小创的居多,跟随市场跌幅较大。考虑到19年市场融资环境的改善,环保治理需求紧迫性以及微观层面上市公司业绩的改善预期,维持板块“同步大市”投资评级。建议关注固废处理产业链中的环卫服务和垃圾焚烧发电领域的领先公司。重点关注盈峰环境、瀚蓝环境。

    银行:截至5月16日,银行板块与沪深300指数PB(LF)分别为0.84与1.41倍,银行板块估值优势明显。考虑到行业稳健的基本面与较大的估值优势,维持行业“同步大市”投资评级,。建议重点关注基本面稳健的工商银行、建设银行、招商银行、宁波银行,基本面 逐步改善的上海银行、南京银行、光大银行、中信银行。

    【开源证券】

    工程机械:2018年工程机械行业景气全面回升,工程机械销量较2017年大幅增长,部分产品销量涨幅超过100%。在2018年高增长已提高基数的背景下,2019年多数工程机械品种的增速已明显回落,部分品种销量出现下滑。但汽车 起重机在基数已提高的情况下,仍然保持了高速增长。起重机销量保持高增长的主要原因是起重机社会库存规模较小,且装配式建筑正在快速推广,为起重机带来新增需求,导致起重机出现供不应求的局面。预计2019年全面起重机有望维持高景气状态,行业龙头企业将直接受益。可关注徐工机械、中联重科、三一重工等。

    光刻机:芯片光刻工艺包括两个重要部分,一个是光刻机、一个是光刻胶。据测算,光刻工艺的成本约占整个芯片制造工艺的35%,耗时占整个芯片工艺的40%至60%。目前,荷兰芯片设备制造商ASML是唯一能够生产可用于7nm以下制程的光刻机的企业。相比之下,国内光刻机厂商则显得非常落后,处于技术领先的上海微电子装备已量产的光刻机中性能最好的是90nm光刻机。光刻胶方面,全球市场几乎被美国和日本几家企业所垄断,如日本合成橡胶(JSR)、东京应化TOK)、住友化学、信越化学、美国罗门哈斯等,市场集中度非常高。不过,中国企业已开始 快速追赶。国内龙头北京科华已研发出248nm光刻胶,接近国际先进水平。为了发展国内集成电路产业链,国家早已成立了集成电路大基金一期资金,目前1387亿资金已投资完毕,其中67%的资金投资于集成电路制造。集成电路 大基金二期也在募集之中,预计规模将超过1500亿元,光刻领域有望成为投资重点,推动相关企业进入快速发展期。 可关注智光电气、北方华创、苏大维格、南大光电、上海新阳等。

    国家经开区:国务院近日印发《关于推进国家级经济技术开发区创新提升打造改革开放新高地的意见》,提出支持符合条件的国家级经开区申请设立综合保税区,支持地方政府对有条件的国家级经开区开发建设主体进行资产重组、股权结构调整 优化,积极支持符合条件的国家级经开区开发建设主体申请IPO上市等。目前我国共有219家国家级经济技术开发区,生产总值、财政收入均占全国10%左右,进出口贸易、利用 外资占20%左右,主要指标增速超过全国平均水平,但还是有很大新潜力有待释放。而国务院对开发区的创新升级打造,将有望对我国的这批经济领头羊做打开进一步发展空间。可关注:长春经开,浦东金桥,苏州高新等。

(策划 张昕)

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