3月28日券商晨会研报汇编

    【东吴证券】

    电气设备：6家军机产业链2018年报总结：业绩稳定增长，现金流入放缓那么上市公司预计的关联交易是否能够作为预测业绩的前瞻性指标？我们统计了5家公司的历史数据（中航沈飞2017才重组完，历史数据太少没有统计），发现每家公司各有不同。其中相对有参考价值的是中直股份和中航飞机销售产品关联交易的预计金额，这两家公司实际/预计的比例波动幅度相对较小，特别是中航飞机，实际/预计比例维持在100%上下。中直股份2019年预计销售商品的关联交易金额同比大幅提升，建议关注。

    【天风证券】

    军工：27日证监会发布了闫庆民副主席在国防军工上市公司座谈会上的讲话指出：为了深入贯彻落实国家军民融合战略、推动提升军工上市公司质量，需要做到“三个坚持”。资产证券化主线再次推动，院所、集团公司制资产注入将进入落地阶段。本次闫副主席的发言表明，资本市场也为军工行业的资产证券化铺设了一系列便捷的道路，已公告方案军工企业的资产证券化将有望加快，正在启动资产证券化的企业也将迎来优质资产上市的加快落地。因此，看好具备院所/集团公司制优质资产的军工央企集团上市公司整合机遇。关注军工资产证券化标的：1.院所资产：四创电子、中航机电、中航电子、航天电子、中船科技、中国卫星、航天机电。2.公司制资产：中直股份、航天发展、中航科工、振华科技。

    【国海证券】

    汽车：整体退坡幅度符合较长时间以来的预期，对新能源客车及燃料电池汽车仍较为宽松，新能源汽车占汽 车行业整体销量比重有限，长期来看汽车行业成长属性减弱周期属性增强，2019年是上升周期的起点，十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求，同时新能源客车2018年压力期已过，维持行业“推荐”评 级，推荐个股宇通客车，福田汽车。

    【中原证券】

    锂电池：维持行业“同步大市”投资评级，关注三条投资主线。3月26日锂电池板块估值为30.43倍，低于13年以来行业48.69倍中位数水平，维持板块“同步大市”评级。目前，板块走势与指数总体同步，19年补贴政策总体基本符合市场预期。结合政策导向，建议关注三条投资主线：一是锂电池及锂电材料细分龙头，具体包括宁德时代、新宙邦、当升科技等；二是燃料电池 产业链优势企业；三是充电基础设施优质标的。