中信建投证券研究发展部副总裁余梦珂：中国创新药迈入商业化国际化新阶段

    本报记者 曹卫新

    10月30日，在《证券日报》社主办的2026大健康产业大会上，《证券日报》社与中信建投证券联合发布《2026医药产业发展报告》（以下简称“报告”）。《证券日报》社副社长姜帆与中信建投证券研究发展部副总裁余梦珂共同启动报告发布仪式。

    报告以“差异化突围全球化兑现”为主题，剖析医药行业不同细分赛道趋势变化，探讨本土研发优势如何转化为全球商业价值，为产业实践与投资决策提供参考。会上，余梦珂对报告核心内容进行解读。

    “我们对于制药行业所处的阶段有一个非常明确的认知，我们的商业化和国际化正处于双轮驱动的发展阶段，在全球的学术影响力正处于明显提升的过程中。”余梦珂表示，2026年至今产品授权出海总金额有望超越2025年；前10个月创新药管线出海数量、首付款金额均已超过去年水平，中国创新药的未来非常值得期待。

    从技术方向上来看，余梦珂认为，抗体偶联药物（ADC）、双抗和小核酸，以及近期备受关注的信使核糖核酸（mRNA）等，都将是未来非常重要的技术领域。

    肿瘤、自免和内分泌三大板块，是参与全球授权的前三大板块。余梦珂分析，在这三大板块当中，ADC是一个关注度很高的领域，新一代的ADC逐渐成为交易的核心。下一代ADC是双抗ADC、双载荷ADC，这些ADC已经开始逐步在美国癌症研究协会（AACR）学术会议上呈现早期的临床数据。

    围绕最近非常火热的小核酸领域，余梦珂表示，之前的小核酸领域主要集中在罕见病以及心血管方向。最近这半年减重是小核酸非常重要的方向。激活素受体样激酶7（ALK7）作为一个新兴的肝外递送相关的减重靶点，是一个非常火热的靶点。

    回归到创新药本身的业绩，余梦珂表示：“我们选取的创新药样本企业，整体实现扭亏为盈。收入端，2026年上半年较2025年上半年增长了58%多。我们的样本创新药企，已逐步进入盈利阶段。”

    余梦珂同时提到，国内医保政策的优化，为创新药商业化落地提供有力支撑。2026年医保药品目录调整引入了预申报机制，进一步加快创新药的准入，以及在续约方案当中，协议期满8年的独家药品转入常规目录管理的支付标准确定方式也得到明确，进一步稳定了企业续约的预期。

    全球学术舞台上，本土创新成果同样备受瞩目。余梦珂表示，超过90项中国创新药相关研究入选了2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会口头报告，对比五年前是一个非常明显的跃升。

（编辑 乔川川）