券商策略周报：估值底已现 两大理由支持积极做多

    已经具备中期配置价值

    不少机构表示，海外相关事件的未来走向是影响A股市场展开趋势性行情的重要因素。我们认为，对于股票投资来说，没有绝对的确定性，当前A股市场的估值水平已经体现了较低的市场预期。

    从一系列中观高频数据来看，经济表现依然呈平稳增长态势，同时相关政策也出现了一些积极变化。4月下旬决策层指出，要注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行；上周财政部发布《关于加强地方预算执行管理加快支出进度的通知》，预计财政政策的积极力度有望边际增强，重点将围绕新型基建展开。

    此外，目前A股公司2018年一季报披露已经结束，创业板公司一季度归母净利润增速为28.75%，出现明显改善，而这主要来自于内生因素的影响。需要注意的是，7月中上旬创业板公司的半年报预告情况将对机构配置产生更大的影响。如果创业板公司半年报预告依然呈现较高增速，预计机构将显著增配相关板块。

    总体来看，虽然不确定因素促进部分投资者产生了一定的避险情绪，但目前市场已经具备中期配置价值，建议积极寻找布局机会。新旧经济增长动能切换大势所趋，政策加大对新技术、新产业、新业态、新模式支持力度的信号明确，维持新经济将是中期投资主线的判断。战略性看多创业板指走势，行业建议重点关注军工、医药（创新药、医疗服务）、TMT、新能源（车）等。