全球资本加仓中国资产意愿强烈

    本报记者 毛艺融

    上交所公布的最新数据显示，截至三季度末，境外投资者持有沪市流通市值超2万亿元，较上年同期增长8.7%。

    在日前召开的2026年上海证券交易所国际投资者大会（以下简称“大会”）上，多位与会人士表达了继续加仓中国资产的意愿。综合各方判断，依据集中在三个正在验证的变化上：A股权益资产的风险收益比改善，配置窗口期已经打开；人民币定价逻辑生变，避险属性开始显现；上市公司在创新与技术商业化上的能力，正持续转化为实打实的业绩。

    中国资产具备独立配置价值

    桥水基金创始人瑞·达利欧（RayDalio）是中国金融市场40多年发展的观察者。瑞·达利欧表示，1980年代末，自己受邀参与上交所筹建前期相关工作。由于经费有限，当时筹备团队只能在一家简陋酒店的房间里办公。30多年后的今天，中国资本市场已经发生了翻天覆地的变化，上交所已发展成为全球总市值第三大股票市场，市值超过60万亿元。

    安联投资亚太区股票产品专家主管威廉·拉塞尔（WilliamRussell）表示，当前A股权益资产的风险溢价处于近15年至20年的高位，从估值层面看，配置窗口期已经打开。与此同时，全球投资者正在重新审视自身组合对美国科技及人工智能相关资产的过度依赖，中国资产由此成为国际投资者多元化配置资产的重要选择。

    国泰海通证券研究所所长路颖从市场结构角度进行补充。她认为，中国资本市场具备较好的宽度与纵深，不同属性的资产可以互相对冲形成内生稳定性，且与主要海外市场相关性较低，在全球组合中具备独立配置价值。

    德意志银行大中华区首席经济学家熊奕表示，年初至今美元指数升值约4%，人民币对美元同步升值4%以上，对其他货币的升值幅度更高，且整个过程波动极小。这一轮升值发生在国内利率维持低位的环境中。

    熊奕认为，过去二三十年，贸易顺差经济体的资金源源不断回流美国债券市场，今年这一国际货币体系的循环被打破，人民币资产的韧性因此增强，具备避险属性。

    上市公司在创新与技术商业化上的能力，正持续转化为实打实的业绩。

    对此，淡马锡控股（私人）有限公司首席投资官罗锡德在大会上表示，中国企业不仅需要具备技术能力，更需要拥有创新商业化、可持续盈利、产品定价以及全球市场扩张的能力。上市公司拥有的这些能力正转变为实实在在的业绩，中国资本市场从“讲故事”到看“现金流”。

    跨境投资渠道拓宽

    投资渠道的完善和产品供给的丰富，为境内外投资者参与中国市场提供了更多便利。过去一年来，沪深港通标的范围持续扩容、跨境ETF互联互通不断拓展等多条入市通道的协同打通，让外资机构进出中国市场更加顺畅。

    中证指数公司发布的《指数与指数化投资发展白皮书》显示，截至去年底，境内指数产品规模达7.23万亿元，同比增长44.32%，跨境ETF（交易型开放式指数基金）规模翻番；截至今年三季度末，公募基金、银行理财、社保等中长期资金持有沪市ETF超1.7万亿元，较2025年底增长13%。

    新加坡交易所集团首席执行官罗文才介绍，中新ETF互联互通与CSI-SGX联合指数已经落地。

    摩根资产管理（中国）投资总监杜猛表示，海外投资者的偏好正从宽基指数转向科技、高端制造等行业主题，红利低波策略受到更多关注。

    加仓的这批机构并非新面孔：淡马锡投资中国已超过20年；桥水基金创始人瑞·达利欧以40多年亲历视角表示，中国的改革重心已从规模与增速转向市场运行质量、投资者回报和资源配置效率。

    从表态到加仓，从讨论“该不该配”到讨论“怎么配”，中国资产已成为国际投资者组合里的必配项。