生猪期货平稳起步 期价预示生猪供应逐步恢复

    中国首个畜牧期货品种和活体交割品种——生猪期货1月8日在大连商品交易所挂牌上市，首日总成交量9.9万手（单边，下同）。上海证券报记者从大商所获悉，上市首日，生猪期货交投理性，产业客户参与积极，价格走势反映了市场对生猪远期价格的预期。

    助力企业缓解“猪周期”阵痛

    中国证监会副主席方星海昨日在上市仪式上致辞时表示，生猪期货上市将进一步填补我国畜牧期货品种的空白，与玉米、豆粕等期货期权一起，形成从种植、加工到养殖完整产业链的价格风险管理工具体系，可以服务的产业规模达数万亿元，有利于促进畜牧养殖业健康发展。

    “随着生猪期货价格发现和套期保值功能的逐步发挥，养殖企业可以利用期货价格安排生产计划，并利用期货市场对冲现货风险，进而推动生猪产业实现‘稳价’‘保供’，压减‘猪周期’波幅，促进产业平稳有序发展。”方星海表示。

    在牧原股份董事长秦英林看来，生猪期货上市，标志着养猪产业发展进入了市场化的高级阶段。期货专业人才进入生猪行业，能够助力产业提早发现价格，引导生产，缓解企业猪周期阵痛，规避生产和经营风险，让更多养猪人受益，为养猪行业有序平稳发展作贡献。

    首日交易理性期价显示生猪供应逐步恢复

    昨日，生猪期货共挂牌3个合约。从交易情况看，生猪期货平稳起步，流动性适中，客户参与理性。昨日生猪期货总成交量为9.9万手，成交额446.2亿元，持仓量为1.8万手，共有近800个法人客户参与交易，法人客户持仓占比23.2%。

    从昨日价格走势看，生猪期货主力LH2109合约开盘价29500元/吨，收盘价26810元/吨，较挂牌基准价下跌12.6%。LH2111和LH2201也呈下跌走势，收盘价分别为24935元/吨和24140元/吨。

    国泰君安期货农产品首席研究员周小球表示，生猪期货上市首日价格表现十分理性，3个合约价格均走低，并呈近高远低态势，符合市场对今年生猪产能恢复的预期。农业农村部数据显示，截至2020年11月底，全国生猪存栏和能繁母猪存栏均已经恢复到常年水平的90%以上。按照10个月养殖周期计算，今年三季度生猪出栏将达正常水平，生猪价格下跌已成为市场共识。

    光大期货生猪研究员孔海兰也表示，昨日生猪期货3个合约10%以上的跌幅是相较挂牌基准价而言，真正反映市场预期的是期货市场的最终成交价格。昨日生猪期货的价格走势，体现了市场对未来生猪供应逐步恢复的预期。

    产业客户踊跃参与积极熟悉业务流程

    记者在采访中获悉，我国生猪养殖企业高度关注生猪期货上市，包括温氏股份、正邦科技、德康集团、天康生物、武汉金龙等多家养殖企业均参与了生猪期货上市首日交易。

    温氏集团猪业一部市场经营部总经理严树芬告诉记者，公司在昨日生猪期货开盘后便尝试性地参与了生猪期货交易，以熟悉期货交易规则。下一步，公司将逐步建立和完善生猪期货操作的相关管理制度和操作流程，更好地通过套期保值规避生猪现货价格可能的下跌风险。

    德康集团也是全国生猪养殖排名前十企业。该公司副董事长胡伟表示，公司已经组建生猪期货套保团队，完善了相关的制度和流程，将基于稳健原则逐步深入地参与生猪期货套期保值交易。“公司已经联系期货公司和保险公司，尝试参与生猪‘保险+期货’，同时考虑与期货公司风险管理子公司和证券公司合作，开发适应企业实际需求的风险管理产品。”

    卓创资讯分析师曹慧表示，未来，养殖、贸易、屠宰企业均可通过生猪期货进行套期保值，参与积极性最高的大概率是规模化养殖场和生猪屠宰企业。

    昨日市场还出现了很多保险公司和期货公司风险管理子公司的身影。据不完全统计，生猪期货上市首日，已有28家期货公司联合保险公司及地方政府，自主启动了66个生猪“保险+期货”项目，类型涉及生猪价格险、养殖利润险等。多家期货公司宣布其“保险+期货”项目落地，如新湖期货“保险+期货”4项目昨日批量入场对冲。