【平安证券】
宏观策略：2019年四季度国内外宏观经济有四个重要趋势值得关注。1）全球经济下行中趋于收敛，货币政策宽松周期延续；2）全球范围不确定性显著升温；3）国内经济下行压力仍存，工业库存周期筑底；4）货币政策延续宽松的方向与审慎的节奏。当前我国经济结构转型升级步伐加快，从顶层设计到细化部署，以创新驱动为主线，发挥区域示范效应，消费升级、制造升级以及新兴技术研发应用是引导经济高质量发展的三大方向。资本市场结构性投资机遇也随之而来，基于国际经验，我们认为从经济转型升级到资本市场投资的核心逻辑在于，转型期间的改革政策给予资本市场信心以及风险溢价，货币政策宽松降低无风险利率，产业政策决定资本市场配置方向，资本市场将受此影响迎来行业及个股的分化，经济转型行业及龙头个股将是资本市场的结构性机遇。因此，结合我国宏观经济的需求结构和产业结构的最新变化，我们认为现代服务、高端制造及信息产业将是A股市场的中长期投资机遇，其中，消费升级盈利兑现较快，新兴技术研发与应用周期较长。
【中原证券】
计算机行业：工信部出台《关于促进网络安全产业发展的指导意见（征求意见稿）》，计划到2025年网络安全产业规模超过2000亿，意味着未来7年行业复合增速将达到22.1%，高于目前行业已有增速，成为行业重要利好政策。市场表现方面，8月初以来大盘反弹行情在9月中旬见顶，而后再次呈现出回调走势。估值方面，行业整体估值处于历史均值水平之间，距最低估值仍有55%的调整空间。重点推荐个股为启明星辰和超图软件。
有色金属：有色板块表现较差。9月，上证综指上涨0.66%，有色板块下跌4.40%，是表现最差的板块之一。有色所有子行业中，镍钴板块表现较好，逆势上涨7.66%，其他子行业均下跌，黄金板块表现最差，大幅下跌12.89%。中美贸易谈判前景不明。国内PMI连续4个月处于荣枯线下方，但环比回升，宏观政策保持定力，中美谈判前景或影响市场预期。有色板块估值处于历史估值中位数35.0倍水平，市场预期相对悲观，但待不确定因素解除后，行业有望改善，继续给予有色金属行业“同步大市”评级。建议关注板块：贵金属、工业金属、小金属。建议关注公司：山东黄金，洛阳钼业、华友钴业。
【东吴证券】
油服：中石油近日宣布在非常规油气领域勘探取得重大成果。在鄂尔多斯盆地长7生油层勘探获得重大发现，新增探明地质储量3.58亿吨，预测地质储量6.93亿吨，这意味着发现了10亿吨级的庆城大油田。页岩气开发已进入产量快速释放期，页岩油开发逐渐起步。国内随着中石油、中石化的持续投入，页岩气产量逐渐起量。投资建议：持续首推国内页岩油气开发的民营龙头【杰瑞股份】，此外关注【中海油服】、【海油工程】、【石化机械】等。相关公司2019年以来订单均实现较好增长，预计逐渐由收入端的改善传导到业绩端的改善。港股推荐【华油能源】。
半导体设备：设备国产化进程大幅提速，封测设备在高端厂商实现0-1的突破。受到贸易战和设备禁运的影响，国内IC设计公司面临设备采购难的现状，开始在国内培养新的设备供应商，以华为海思为代表的IC设计公司在加速半导体生产环节的测试设备国产化。投资建议：重点推荐【中微半导体】国产刻蚀机龙头；【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，12寸长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节；【精测电子】国家大基金增资子公司，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【华兴源创】；【至纯科技】。
【民生证券】
电子：得益于iPhone11入门价格降低&换机潮即临，我们预计新机型今年总体备货量在7500万左右，去年同期7800，同比下滑4%，优于此前市场预期下滑10%，同时我们预计实际出货量有望同比增长5-10%。我们持续看好消费电子大趋势，节前回调幅度较大，当前主流消费电子标的对应明年估值回到20倍出头，看好四季度板块的估值切换行情，建议重点关注：立讯精密、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、欣旺达、联创电子。
传媒：截至10月6日24点，国庆档票房46.5亿创历史新高。主旋律类影片日渐成熟，票房号召力不断验证。我们于国庆节前多次提示重视主旋律电影的票房号召力，目前来看得到验证：从往年喜剧片主导国庆档江湖到今年三部主旋律大片7日票房破45亿，从《战狼2》《红海行动》到《流浪地球》《烈火英雄》再到国庆“献礼三部曲”，主旋律影片商业化路径愈加成熟。短期国庆档催化得到验证，看好元旦档春节档进一步催化，长期院线行业处估值底部建议重点关注。建议关注院线板块低估值龙头万达电影、三四线影院代表横店影视、优质国企中国电影。
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