嘉实基金：政策有力度、经济有韧性、产业有亮点 中国资产配置价值持续凸显

    本报记者 昌校宇

    近期，全球权益资产经历了一轮调整，9月底以来，A股市场波动也有所加大。嘉实基金副总经理、股票投资CIO（首席投资官）张丹华在接受《证券日报》记者采访时表示，短期市场波动并不改变长期价值判断，更重要的是瞄准长期投资逻辑进行理性应对。

    张丹华认为，当前，政策有力度、经济有韧性、产业有亮点，市场机会总体大于风险，优质资产或迎来反弹修复机会，中国资产配置价值持续凸显。

    张丹华进一步分析称，政策方面，9月底以居民购房贷款贴息为核心的增量政策落地，显示新一轮稳增长政策窗口开启；围绕全年目标，四季度存量政策的落地节奏也有望边际加快，包括扎实推进“六张网”建设等。刚刚结束的2026金融街论坛年会，围绕提升资本市场韧性与活力、服务科技创新等方向释放多项积极信号，这些有望继续助力我国资本市场高质量发展和中国资产重估。

    情绪和资金面上，三季度以来融资交易占市场成交的比重有所下降，科技方向拥挤度有所缓解。市场成交额在缩量后已有所回升，数据显示，三季度ETF净流入超4000亿元，而截至10月23日，10月以来股票型ETF净流入已超2800亿元，其中不乏逆周期布局的各类资金。

    “要相信中国经济高质量发展的长期定力与势能，包括新质生产力、产业升级、扩大内需等大趋势不会改变。”张丹华表示，我国资本市场中长期结构性机会仍然丰富，核心驱动力在于国内相对宽松的流动性环境与政策支持，叠加多产业基本面保持较好增势、优质企业持续创造价值，上市公司盈利上行有望得到更广泛的定价空间；横向看，中国资产也彰显出较强韧性，吸引越来越多全球资金“投资中国”的目光。

    张丹华认为，在全球科技股波动背后，AI产业趋势并未发生根本性逆转，产业端的积极进展并未间断。受益于资本开支周期和国家级政策的支持，上游的国产算力需求仍有望保持快速增长；同时下游的AI应用场景持续拓展，需密切跟踪商业化落地、收入利润兑现情况。伴随持续回调后“估值+拥挤度”有所消化，三季报业绩与科技自主可控有望对后续行情形成一定支撑。此外，低位传统板块也存在较多结构性机会，包括财政发力带动的基建、资源能化，以及受益于稳增长政策加码的内需领域等，可重点挖掘需求边际改善、供给出清与盈利修复的机会。

    市场波动期，情绪因素会放大、精准择时难度变高。“但回看过往，回撤后逢低布局的长期胜率通常优于市场喧嚣时追高，投资者应保持理性、信心与耐心。”张丹华同时表示，作为公募机构，嘉实基金将持续发挥“平台型、一体化、多策略”投研体系优势、坚持深度基本面研究，持续筛选穿越周期的优质企业、逆周期布局，并积极服务“长钱长投”生态，有效回报投资者、有力服务经济社会高质量发展。

（编辑 乔川川）