易方达基金：坚定看好中国资本市场发展前景 看好优质企业长期价值

    本报记者 昌校宇

    近期，受外部市场波动传导等因素影响，A股市场出现了阶段性调整。易方达基金权益投资管理部总经理、研究部总经理贾健对《证券日报》记者表示，看待市场变化，既要关注短期波动，更要把握长期趋势。从资本市场改革持续深化、上市公司基本面改善以及当前估值水平来看，中国资本市场长期向好的积极因素并未改变。

    “第一，资本市场改革持续显效，投融资功能更趋协调，为市场长期健康发展夯实制度基础。”贾健表示，近年来，围绕新“国九条”部署，资本市场全面深化改革扎实推进，投融资综合改革不断取得新成效。

    在投资端，改革实现重要突破，促进市场稳健发展的内生力量不断加强。一方面，中长期资金入市的来源、渠道和方式持续拓宽，长周期考核机制加快建立。中国证监会副主席李超9月10日在国新办新闻发布会上介绍，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。另一方面，上市公司治理水平持续提升，分红回购、投资者回报机制日益健全。同时，公募基金改革持续深化，降低综合费率、规范业绩比较基准、优化绩效考核等举措相继落地，推动行业加快向“重回报”转变。

    在融资端，发行上市、并购重组等制度的包容性、适应性明显增强，更好地服务不同类型、不同发展阶段企业的融资需求，促进金融资源加速向科技创新和新质生产力领域集聚。随着改革举措不断落地，一个“愿意来、留得住、有回报”的市场生态正在形成，为增强市场内在稳定性、提振投资者信心提供有力支撑。

    “第二，上市公司业绩持续改善，新动能增长强劲，为市场长期向好提供基本面支撑。”贾健表示，上市公司是资本市场的基石，盈利能力的改善是长期投资价值的重要来源。

    中国上市公司协会数据显示，2026年上半年，全市场上市公司实现营业收入37.76万亿元，同比增长7.6%；实现净利润3.58万亿元，同比增长19.5%，增速较上年全年提升16.7个百分点，且二季度增速显著快于一季度，呈现逐季向好态势。

    其中，以人工智能、半导体为代表的新兴产业表现较为亮眼：科创板公司营收增长近四成、净利润增长4.4倍，集成电路产业净利润增长2.4倍。贾健认为，这些变化表明，科技创新和产业升级正逐步转化为上市公司的经营成果，新动能对盈利增长的支撑作用日益显现。此外，新质生产力的发展，不仅体现为产业方向和技术突破，也正逐步体现为实实在在的利润增长，为资本市场长期发展注入动力。

    “第三，市场估值处于低位，权益资产的中长期配置价值进一步显现。”贾健表示，经历近期调整后，截至10月23日，沪深300指数市盈率（TTM）不到13倍，明显低于标普500、日经225等国际同类指数当前估值水平。代表新兴产业的创业板指数市盈率已回落至2015年以来约16%的历史分位，中长期配置价值已逐渐显现。

    贾健表示，从大类资产配置角度看，沪深300指数当前股息率约2.8%，显著高于十年期国债收益率，体现出权益资产的相对吸引力。较低的估值水平、股息回报与持续改善的盈利相结合，为着眼长期的投资者提供了重要的价值参照，也为市场中长期表现提供了支撑。

    “中国经济向新向优的基本趋势并未改变，资本市场改革发展的坚定步伐也未改变。”贾健认为，越是在市场波动时，越需要立足基本面、坚持长期视角，理性看待价格变化，把握优质企业的发展机遇。

    贾健表示：“随着改革红利持续释放、投融资协调发展、上市公司质量不断提升，中国资本市场长期健康发展的基础将更加坚实。我们坚定看好中国资本市场的发展前景，看好优质企业的长期价值，将秉持‘深度研究驱动，时间沉淀价值’的投资理念，持续增强投研核心能力，以更高质量、更优水平服务居民理财需求与实体经济发展。”

（编辑 孙倩）