本报记者 吴晓璐
9月14日,国务院新闻办举行新闻发布会,国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长刘爱华介绍2024年8月份国民经济运行情况。
“从8月份数据来看,我国经济运行总体平稳,高质量发展稳中有进,经济和贸易的全球竞争力持续提升,生产和消费转型升级扎实推进。”中信建投证券首席经济学家黄文涛在接受《证券日报》记者采访时表示。
谈及A股,黄文涛表示,当前A股估值连续三年从前期高位调整,结构上呈现持续优化,这既体现了宏观经济的结构变化,也推动着国家产业体系的进一步高质量发展,有理由相信,A股市场的投资价值正在凸显,其中蕴含的中长期投资机会正在到来。
五大结构性亮点凸显
具体来看,黄文涛表示,在外贸、投资、消费、工业生产、现代服务等领域,8月份数据有一系列的结构性亮点。
一是出口继续较快增长,贸易结构持续优化,反映我国经济的全球竞争力持续提升。8月份,我国货物出口同比增长8.4%,贸易顺差6493亿元,机电产品出口同比增长8.8%,民营企业进出口总额同比增长10.5%。
二是高技术产业投资增长较快,固定资产投资规模扩大,房地产开发投资下降的影响,将随着房地产投资占比的下降和新发展模式的构建而改善。1月份至8月份,全国固定资产投资同比增长3.4%(扣除房地产后是7.7%),基础设施投资增长4.4%,制造业投资增长9.1%,高技术产业投资增长10.2%,电子及通信设备制造业投资增长10.0%,航空、航天器及设备制造业投资增长34.4%,扣除房地产开发的民间投资增长6.3%。
三是社会消费规模恢复增长,居民消费价格恢复上涨。8月份,社零总额同比增长2.1%,其中,乡村地区增长3.9%,快于全国平均水平,粮油食品类增长10.1%,部分基本生活类和升级类商品销售较好。同时,8月份CPI同比上涨0.6%,环比上涨0.4%,皆较前期低位呈现边际恢复。
四是装备制造业、高技术制造业、电热气水的生产和供应业增长较快,工业产出总量增长的同时结构升级,工业企业利润持续恢复。8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.5%,其中,装备制造业增长6.4%,高技术制造业增长8.6%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.8%。产量方面,新能源汽车、服务机器人、集成电路产品产量同比分别增长30.5%、20.1%、17.8%。利润方面,8月份公布的1月份—7月份全国规上工业企业利润同比增长3.6%,较前值提升0.1个百分点。
五是服务业持续恢复,现代服务业领域发展快于平均水平,反映了我国的经济结构的全面升级。8月份,全国服务业生产指数同比增长4.6%,其中,信息传输、软件和信息技术服务业增长12.1%,租赁和商务服务业增长9.4%,金融业增长5.7%,交通运输、仓储和邮政业增长5.2%,皆快于平均水平。
A股中长期投资机会正在到来
当前我国A股市场的估值水平,整体上连续三年从前期高位调整,结构上呈现持续优化改善。黄文涛表示,A股市场的近期变化,既体现了宏观经济的结构变化,也推动着国家产业体系的进一步高质量发展,有理由相信,A股市场的投资价值正在凸显,其中蕴含的中长期投资机会正在到来。
一是A股市场整体估值水平,已经回撤至近十年低位,也较明显低于全球主要市场水平。目前,我国A股的全市场滚动市盈率是14.8倍,沪深300是10.8倍,皆在近十年的约6%分位,同时,也较明显的低于海外主要市场估值,例如,标普500的27.4倍和富时100的17.2倍。
二是A股市场的结构优化调整,金融支持高质量发展正在加力,新质生产力等板块的占比上行,估值也高于平均水平。我们的跟踪测算数据显示,沪深300中的新质生产力领域企业,市盈率约为18.5倍,较指数平均的10.8倍约高出72%,企业数量占比已超过三分之一,市值占比已超过26%,皆在逐步提升的升级方向中。
近三年来,我国A股的工业、电力能源和信息技术板块的流通市值占比,增加了约8.3个百分点,企业数占比,增加了约2.8个百分点,这些都是正在发生的变化。
下半年我国经济总体平稳、稳中有进
我国经济在上半年已经完成了5%的进度目标,为全年工作打下了一个较好的基础。展望下半年我国经济的运行前景和宏观政策取向,黄文涛认为,可以概括为,总体平稳、稳中有进、坚定目标、主动应变。
“在具体政策部署上,我们关注到,在消费、投资、新质生产力、深化改革、扩大开放、保障民生等市场关注的领域,近期都有相应举措。”黄文涛表示,在消费方面,强调要更加有力扩大内需,以提振消费为重点,畅通经济循环,消费品以旧换新等工作正在加速落地。
投资方面,强调要发挥好政府的扩投资带动作用,落实好支持民间投资各项政策,扩大地方政府专项债券用作资本金的领域、规模、比例,撬动更广泛的社会投资。在新质生产力方面,强调要因地制宜发展,支持新技术新产品推广应用、迭代升级,深入推进数字化转型。在深化改革方面,加快落实三中全会各项改革措施,强调要不断优化政府与企业常态化沟通交流机制。在扩大开放方面,强调要主动应变扩大高水平对外开放,拓展新的外贸增长点,支持企业开拓多元化市场,更大力度吸引和利用外资。在保障民生方面,强调要做好重点群体稳就业工作,兜牢基层“三保”底线。
(编辑 闫立良)