6月18日券商晨会研报汇编

    【粤开证券】

    医药行业：6月16日，国药中生武汉所研制的新冠病毒灭活疫苗I、II期临床试验盲态审核暨阶段性揭盲会在北京、河北两地同步举行。揭盲结果显示：疫苗接种安全性良好，无一例严重不良反应；不同程序、不同剂量接种后，疫苗组 接种者均产生高滴度抗体，0，28天程序接种两剂后中和抗体阳转率达到100%。截止目前，我国已经有两种技术路线三款疫苗完成部分临床试验数据揭盲，分别是国药中生武汉所和北京科兴中维生物的灭活新冠病毒疫苗，以及陈薇院士领衔的腺病毒载体疫苗（Ad5-nCoV）；两种技术路线揭盲结果都显示 各自疫苗接种安全性良好（无严重不良反应），抗体有效性较好（中和抗体、S蛋白抗体等），前景充满希望。当前国外新冠疫情控制仍不乐观，疫苗是疾病防控最有效的利器，我国新冠疫苗研发进度领先，随着新冠疫苗研发乐观进展相继披露，疫苗类上市公司有脉冲式上涨机会，建议关注国内上市疫苗公司，推荐重点关注新冠疫苗 临床进度靠前，研发实力较强和产品布局成梯队的公司，如康希诺生物、沃森生物、康泰生物。

    【新时代证券】

    电池行业：石墨负极潜力挖掘完全。电芯能量密度和负极材料的克容量成正相关关系。目 前，高端石墨克容量已经达到360365mAh/g，接近理论克容量372mAh/g。因此从 负极材料角度看，电芯能量密度的提升需要开发出具有更高克容量的负极材料。碳包覆氧化亚硅、纳米硅碳商业化程度高。硅基负极材料制备方法多，且较石墨的制备工艺更复杂，产品尚未达到标准化。目前，碳包覆氧化亚硅、纳米硅碳是商业化程度最高的两种硅基负极材料。量产企业有国内的贝特瑞、天目先导、杉杉等，海外的日本信越化学、大阪钛业、日立化成、昭和电工和韩国大洲等。投资建议：受益公司有负极材料龙头、硅基负极领域领先的贝特瑞，开启硅基负极产业化的杉杉股份，人造石墨龙头、推进硅基负极产业化的璞泰来。

    【东兴证券】

    食品饮料：综合考虑市场格局/竞争策略/发展定位，1）市场格局，次高端扩容、增量竞争决定竞合发展：省内升级、 扩容趋势不改，根据全国及省内增速/量价增长角度测算，省内次高端市场仍存近100亿扩容空间，苏酒龙头面对外酒及其他地产品牌优势显著 将充分受益扩容。投资建议：推荐洋河股份（002304），公司19年在产品、市场和人事等层面深入调整且收效显著，长期看公司竞争优势显著，海天在省外部分市场仍处核心价格带，省内梦6+反馈良好，预计提档升级顺利，公司具备较高弹性。建议关注今世缘（603369），公司品牌势能持续释放，目前南京地区国缘消费氛围已成，公司加强布局国缘V系产品，公司在苏南/ 苏中的渠道覆盖仍存较高空间，渠道利润仍保持优势，同时公司股权激 励计划有望提升经营效率，激发公司活力，预计未来3年仍具备较高成长性。

    固收：制造业投资降幅收窄，医药电子双双增长。1-5月份制造业投资同比下降 14.8%，前值-18.8%，降幅有所收窄。主要原因有：第一，疫情常态化防 控和经济社会发展两手抓，生产需求继续改善，带动制造业投资回升。第二，分行业看，1-5月份纺织业、汽车制造业和农副食品加工业跌幅最为严重，分别为-26.2%、-23.2%和-22.9%，汽车制造业是唯一一个降幅继 续扩大的子行业（前值为-22.9%），纺织业降幅收窄6.3%，医药制造业由负转正，增幅达到6.9%。社零持续回升，消费升级类产品增长较快。5月份社会消费品零售总额同 比下降2.8%，降幅继续收窄4.7个百分点，与我们预期方向一致。未来展望：整体来看，1-5月份，国民经济运行持续改善，经济运行延续 复苏态势，但境外疫情和世界经济形势更加复杂严峻，国内也面临疫情 发展的新状况，经济稳定运行仍面临较多风险挑战。三大投资中，基础设施投资回升明显；房地产投资降幅收窄较快预计6月份房地产投资增速可能转正；工业生产继续提振，装备制造业和汽车制造业增长较快。境外疫情尚未得到有效控制，仍需警惕输入性疫情对国内经济的潜在威 胁，预计未来1-2月外贸持续承压。5月城镇失业率为5.9%，比上月下降 0.1个百分点，1-5月城镇新增就业人数比去年同期少137万人，就业压力仍然较大，稳就业将是今年政府工作的首要任务。