中信证券：11月份A股将渐入佳境 重启中期慢涨

    本报记者 周尚伃

    10月份正式收官，步入11月，A股的走势又将何去何从？

    11月1日，中信证券表示，外部欧美疫情反复的影响有限，美国大选也将日趋明朗；内部基本面预期修正诱发的调仓接近尾声，科创板IPO对市场流动性压制的高点已过：预计11月A股将进入持续两个月的内外部扰动真空期，基本面持续改善将驱动增量资金入场，打破市场流动性弱平衡的格局，重启中期慢涨。

    首先，海外疫情反复的冲击有限，外盘将不会重现今年3月的恐慌：治疗方案成熟，疫苗渐行渐近，限制措施重启实际影响有限，外部疫情反复只影响欧美经济短期复苏的节奏，不改变其中期复苏的趋势，反而会提升A股在全球资产配置中的相对吸引力。

    其次，科创板IPO和机构调仓对市场流动性预期的压制将逐步缓解：大单IPO对市场流动性压制的高点已过，资金分流压力将逐步减小；三季报落定，基本面预期修正引发的调仓也已接近尾声。

    最后，政策变量的重要性提升，“十四五”规划纲要落地，预计科技自强等主线将提供新的市场热点。趋势上，内外扰动落地后，11月份A股将渐入佳境，重启中期慢涨。

    配置上，中信证券研究延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居，以及绝对估值低的保险和银行。此外，建议继续关注“十四五”规划纲要落地催化的细分热点领域。

（编辑 上官梦露）