券商前三季净利跌逾四成 五大业务营收全线下滑

    券商行业不景气，在数据上已有了最直观的体现。今年前三季度，131家证券公司实现营收1893.31亿元，同比下滑15.38%；净利润为496.55亿元，同比下滑41.65%。其中，105家实现盈利，有26家出现亏损或盈亏平衡。

    单项业务中，下滑最严重的是利息净收入（156.76亿元），同比下滑43.17%；其次为证券承销与保荐业务（172.77亿元），同比下滑37.56%；代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）495.61亿元，同比下滑20.84%。

    投行收紧、经纪下滑，自营业务成为少有的、有空间提振业绩的业务类型。不过，有券商高管对证券时报记者表示，以前三季度的市场表现看，行业要保持自营收入正增长较不容易，不排除有些券商会将过往的留存收益，通过可供出售金融资产账户在今年变现，以此平滑前三季度业绩。

    自营成营收“第一源”

    经纪、投行、自营、利息收入和资管五大业务营收全线下滑。除了上述利息收入、投行和经纪分别同比下滑43.17%、37.56%和20.84%外，资产管理业务净收入同比下滑4.94%，证券投资收益（含公允价值变动）同比下滑11.40%。

    值得一提的是，自营投资取代经纪业务，成为券商营收“第一源”。近三年的前三季度，经纪业务的关键业绩指标占营收比例不断下滑。今年前三季度，该项收入已不是券商营收第一来源。

    2016年前三季度，经纪业务的主要业绩指标——代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）一项占营收的比例为33.51%，稳居营收第一来源，自营收入、证券承销及保荐收入占比都不超过20%；2017年前三季度，该项收入占营收的比例下降至27.98%，依然位居营收第一来源，自营业务收入紧随其后，占营收的比例已达26.55%；今年前三季度，自营业务收入占营收的比例超过经纪业务，达到27.80%，经纪业务指标占比为26.18%。

    从上市券商披露的前三季度业绩分析，一些券商借助固收与衍生品发力，自营收入逆势增长。其中，第一创业、国金证券、申万宏源和华西证券的自营增幅位居前列，分别达到82.99%、60.26%、51.33%和46.34%。

    资管规模缩水2.5万亿

    前三季度市场行业的不景气，严重影响着券商的信用业务收入。中证协前三季度数据显示，包括信用业务在内的利息净收入才156.76亿元，同比下滑了43.17%，为前三季度同比下滑幅度最大的单一业务指标。

    不仅如此，随着股权质押风险的暴露，信用业务中的股票质押业务已成为当前市场最大风险点。如今，从各级政府到地方，从银行、保险、信托到券商，一场纾困股权质押行动正在开展。

    除了信用业务之外，前三季度券商资管业务的管理规模也在继续萎缩。中证协数据显示，截至9月30日，证券行业受托管理资金本金总额为14.82万亿元，较去年三季度末的17.38万亿元，缩水了2.56万亿元。

    数据显示，截至9月底，证券公司资产管理规模主要集中在100亿～2000亿元。其中，资管规模在100亿～500亿区间的券商数量最多，有32家；其次是在1000亿～2000亿的券商，有27家；500亿～1000亿的券商有11家；资管规模在2000亿～3000亿的有9家；而资管规模在5000亿～10000亿的券商有6家，超过10000亿的只有一家（中信证券）。

    今年前三季度，上市券商资管子公司营收累计超过10亿的有4家，分别为东证资管（20.55亿）、华泰资管（17.41亿）、国君资管（14.03亿）、广发资管（12.06亿）。这四家净利润均超过5亿。其中，东证资管营收增幅93.89%，净利增长165.63%。