BAT齐上榜！SEC联合声明发难逾200家中概股 做空潮再度来袭？

    近日，SEC聚焦中概股的一则联合声明耐人寻味。

    一个是声明发布的关键时点，一个是声明背后还披露了详细的公司名单。

    美国当地时间12月7日，SEC（美国证监会）和PCAOB（美国公众公司会计监管委员会）发布声明——《关于审计质量和监管获取审计和其他国际信息的重要作用声明——关于在中国有大量业务的美国上市公司当前信息获取的挑战讨论》。

    与该文件相对应的是，PCAOB网站已经详细列出了遭遇审计障碍的上市公司名单及其审计机构，大量中国、香港、比利时公司在列。

    上述事件不同寻常之处在于，这一索引不仅将会给这些公司股价造成影响，更是给做空机构提供了一份详细的操作名单，而且这份名单上绝大多数都是中国公司。

    213家中概股上榜

    对此，寰盈证券首席策略官赵璞对新经济e线表示，“根据目前我们查到的名单，224家公司中仅有11家比利时公司，其他213家全部为中国或中国香港公司，基本囊括了主要的中概股公司，甚至包括了阿里巴巴、百度、京东这些大型互联网公司，还有医药、教育乃至生物科技公司。”

    赵璞称，从报告本身可以看到的是，PCAOB和SEC认为名单上的公司存在审计障碍。不排除SEC后续采取措施，对中概股提出更严格的审核要求。目前来看，更有可能的是，这份报告给市场提供了一份索引，即名单上的224家公司股票存在审计风险。

    不过，中美之间审计和监管矛盾由来已久，美方一直在寻求对中国公司进行审计，而中国的法律对境外审计的支持极其有限。

    “2016年双方的磋商已经有了一定进展，包括试点会计事务所文件出境和对互联网公司的详细审计，但目前这一趋势已经发生逆转。”赵璞说到。

    值得关注的是，陌陌（MOMO.O）财报前夜就因财务信披问题在知名沽空机构大会上遭做空。

    投资咨询公司JCapital在会上警告，中国视频直播平台陌陌可能存在“循环营收”的问题。JCapital分析师安妮史蒂文森-杨（AnneStevenson-Yang）表示，陌陌是中国公司制造“虚拟营收”的典型案例。

    她指出，该公司很大一部分营收增长均由用户驱动，这部分用户在付款后可获得75%至100%的返现。Stevenson-Yang认为，这种方式可能被用来洗钱，并估计这种行为可能影响陌陌约40%的营收。不过，上述做空没有得到陌陌的公开回应。

    北京时间12月6日，就在陌陌财报公布当天，公司股价大跌14.64%，终盘报收27.05美元，次日，公司股票再度大跌9.17%至24.57美元。

    亚太未来金融研究院执行院长杜艳则认为，上述联合声明可能导致中国上市公司在美国融资时遭遇更多的风险定价补偿要求，或者被监管当局施以更严格的信披要求、施加更多的新证券发行限制。显然，对于寻求在美国发展及融资的中国公司而言，构成巨大风险和挑战。

    因此，这对已经或寻求在美上市的公司而言，将面临更严格的审核要求，并可能付出更高的融资成本及其他代价。

    “总体而言，这次并非中美跨国审计矛盾这么简单，而是大背景下的冲突显现，需要跟随宏观环境的变动来预判下一步走势。从目前进展来看，不排除中概股公司融资环境会进一步恶化的可能。”对此，赵璞如是说。

    做空潮再度来袭？

    此外，赵璞还提及，实际上，前述SEC联合声明并非是美国首次发布审计障碍的声明，早在2010年PCAOB也曾发过类似声明，但彼时并未披露过如此详细的公司名单。

    前一轮中概股做空潮正好发生2010-2011年，美国卖空机构相继发布研究报告，质疑绿诺科技等在美上市的中概股公司涉嫌财务造假。其质疑随后被证实，多家中概股公司股价暴跌，最终停牌或退市。

    据Bloomberg报道，做空机构识别财务造假的重要信息来源竟然是此前未曾引起投资者关注的SEC公开披露的公司公告意见信。

    统计表明，在此轮中概股危机中，截至2011年11月30日，共有67家中概企业不同程度的遭到来自第三方的公开质疑，而被长期停牌和已经退市的中概企业总数多达46家。

    其中，29家被勒令退市，9家通过私有化退市，1家主动退回OTCBB场外市场交易，1家因申请破产而退市，另有6家企业的股票被停牌。

    如今，历史的一幕似乎再度来袭。

    “目前，中概股公司当中尤其是存在财务隐患的公司，需要着手做好应对做空机构的准备，而大公司可能面临和机构和投资者沟通成本的增加。”赵璞直言。

    美国当地时间11月27日，因被合作伙伴指控移动广告作弊做空，猎豹移动（CMCM.N）全天大跌逾30%。当天，美国媒体BuzzFeed刊登文章称，根据Kochava的分析报告，八款在GooglePlay电子商店非常受欢迎的安卓App利用用户权限，可能有数百万美元的广告收益被窃取，这是广告欺诈。

    随后，猎豹移动官方给出声明，由于Kochava向公开媒体提供了有关猎豹移动广告系统的不实信息及判断，造成猎豹移动股价剧烈波动及恶劣影响。对此，猎豹移动决定对Kochava予以起诉。

    不过，二级市场，公司股价并没有恢复元气。截至12月10日，经过超跌反弹之后，公司股价报收6.82美元，但较做空前股价8.16美元相比，跌幅仍达16.42%。

    早在今年9月，因涉嫌售卖假货并发布虚假广告的行为严重侵害了投资者利益，

    RosenLawFirm、Pomerantz、LawOfficesofHowardG.Smith、TheSchallLawFirm、Bronstein、Grossman等美国六家律师事务所为此向拼多多（PDD.O）提起集体诉讼，并称“拼多多发布了大量误导投资者的商业信息，我们正在准备集体诉讼，帮助投资者收回所遭受的损失。”

    同样，去年赴美上市的趣店（QD.N）因校园贷的原罪与现金贷畸高利率一时间成为了众矢之的，其股价也遭遇了重创。为此，趣店也引起了美国证券律师事务所Faruqi&Faruqi的关注。该事务所启动调查，并向因此而受到损失的投资者征集线索。

    老虎证券分析师团队则提及，美国上市公司监管是全球最严厉的，今年来中概股公司有发生过财务信息披露不完全的情况发生。2019年，美国SEC希望加强这方面的监管力度，应重点关注相关具体政策和法规的落地。