本报记者 李静
3月31日晚间，新茶饮美股第一股茶姬控股有限公司（以下简称“霸王茶姬”）发布2025年第四季度及全年财务报告，并同步召开业绩电话会。
霸王茶姬创始人、董事长兼CEO张俊杰在业绩交流会上表示，2026年公司将专注于高质量发展，预计2026年公司收入和利润将与2025年持平。
全年总GMV达315.8亿元
2025年，霸王茶姬全球门店与交易规模保持稳步扩张态势，整体经营底盘依旧稳固。全年总GMV（商品交易总额）达到315.8亿元，同比增长7.2%，净收入为129.1亿元，同比小幅提升4.05%；门店扩张持续推进，截至年末全球门店总数达7453家，同比增长15.7%，其中国内门店7108家，四季度全球活跃会员数量更是突破4470万，庞大的用户基础与门店网络，成为品牌抵御行业波动的重要支撑。
但规模增长的背后，国内市场竞争加剧与内部调整滞后带来的业绩压力逐步显现。在业绩电话会上，霸王茶姬创始人、董事长兼CEO张俊杰坦诚地复盘了全年经营情况，直言2025年下半年公司启动内部组织全面调整，其间市场响应速度迟缓，新品上新节奏暂缓，直接导致业绩出现明显下滑，这也成为2025年公司发展面临的最大挑战。
针对当前经营现状与行业环境，张俊杰明确表示，经过一年的优化调整，公司内部组织架构已基本理顺，经营节奏和秩序全面回归稳健。步入2026年，霸王茶姬将摒弃粗放式扩张思路，专注高质量发展，坚守“高价值品牌与高质量产品”核心定位。
此次电话会议上，公司全新的加盟合作模式成为业内关注焦点，霸王茶姬全球COO、全球执行总裁兼中国区CEO尹登峰详细解读了模式切换的核心动机。他指出，传统原材料供销模式在行业低谷期，无法为加盟商提供有效的盈利缓冲与支持，为破解这一难题，2026年公司将全面摒弃原有模式，转向深度品牌抽成即GMV分成的合作模式，与加盟商构建真正“风险共担、利益共享”的战略伙伴关系。
尹登峰进一步强调，新模式下，虽然品牌收取的费率有所提升，但品牌通过洞悉市场风向、精准营销来更好地控制折扣率；同时大幅减少原材料及耗材的加盟商端成本。“也就是说只有加盟商赚钱，公司才能赚钱。”此举标志着品牌与加盟商彻底绑定为利益共同体，将以更紧密的协作推动全球GMV持续增长。
“霸王茶姬此时推出这一模式，也从侧面说明其已经完成从‘规模优先’到‘质量优先’的战略转向。”福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受《证券日报》记者采访时表示，这种模式能显著提升加盟商的存活率和品牌忠诚度，降低闭店率，从而提升整个加盟网络的价值。对于准备长期深耕的品牌而言，这是更健康的商业模式。
海外业务成重要增长引擎
与国内市场盈利承压形成鲜明对比，2025年霸王茶姬海外业务实现爆发式增长，凭借强劲的增长韧性，成为公司全年业绩最亮眼的板块，更是支撑品牌长期发展的重要增长引擎。财报数据显示，第四季度海外业务延续高增长态势，海外GMV达3.7亿元，同比大增84.6%，环比增长23.9%，且已连续三个季度同比增长超75%，增长势头十分迅猛。
门店布局方面，截至2025年12月31日，霸王茶姬海外门店总数达345家，足月运营的海外门店，单店月均GMV表现显著优于国内同类型门店，盈利效率更具优势。市场拓展上，2025年品牌成功进驻印度尼西亚、美国、菲律宾、越南4个全新国家，加上此前布局的新加坡、马来西亚、泰国，海外覆盖国家增至7个，全球化版图持续扩容。
针对美国市场布局，张俊杰也分享了核心思路，他表示霸王茶姬并未选择在地化加盟等快速扩张模式，而是坚持直营模式，走了一条“难而正确”的路。品牌布局美国市场，目标绝非单纯开店销售，而是希望让中国茶饮像咖啡一样，真正融入美国消费者的日常生活，打造中式茶饮的全球文化符号。
对于2026年的海外发展规划，管理层将其定义为“海外筑基年”，计划全年新增约200家海外门店，更重要的是，将聚焦已进入的7个国家市场，彻底跑通并夯实单店盈利模型，建立可复制、可规模化的同店增长范式，摒弃盲目扩张，追求海外市场的高质量深耕。
谈及霸王茶姬海外业务的亮眼表现与战略布局，广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前国内新茶饮市场已进入高质量洗牌阶段，存量竞争激烈，规模扩张瓶颈凸显，低价战与成本压力进一步压缩品牌盈利空间；而海外新兴市场对中式国风茶饮的接受度持续攀升，消费需求尚未饱和，市场红利十分可观。”
詹军豪认为，霸王茶姬海外业务的成功，既依托于独特的产品力与国风品牌优势，更离不开对当地消费习惯的精准适配，通过本土化产品优化、场景打造实现快速落地，这种“产品+文化+本土化运营”的出海模式，具备极强的可复制性。
（编辑 上官梦露）
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