智谱2025年收入同比增加131.9% MaaS业务“量价齐升”

    本报记者 梁傲男

    3月31日，北京智谱华章科技股份有限公司（以下简称“智谱”）发布2025年度业绩报告。报告期内，智谱实现收入7.24亿元，同比增长131.9%；毛利2.97亿元，同比增长68.7%，公司去年综合毛利率为41%。

    报告显示，2025年，智谱的主要增长动力来自各业务线的全面扩张。按部署方式来看，云端部署收入达1.90亿元，同比增长292.6%。此项强劲增长主要归因于本集团通过持续迭代显著提升了模型智能上界（指数值或性能可能达到的最大边界），提升后的模型智能表现进一步推动了模型调用量的增加。本地化部署收入达5.34亿元，同比增长102.3%，占总收入的比重为73.7%。此项显著增长主要得益于本集团通过持续迭代显著提升了模型智能上界，模型通用性增强和市场需求维持强劲。

    从核心产品线来看，2025年，智谱的企业级通用大模型收入达3.66亿元，同比增长70.5%；开放平台及API（应用程序编程接口）与企业级智能体的收入分别为1.90亿元和1.66亿元，同比分别增长31.6%和248.8%。

    报告显示，2025年，智谱MaaS API平台实现ARR（年度经常性收入）达17亿元（约合2.5亿美元），同比提升60倍。同时，MaaS API平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，盈利能力大幅提升。

    当前，智谱MaaS业务呈现出“量价齐升”态势。在3月31日的业绩说明会上，智谱CEO张鹏对包括《证券日报》在内的媒体表示，第一季度智谱的API调用定价提升83%，即便如此，市场依然呈现出供不应求的情况，调用量同比增长400%。当前，智谱已成为国内付费词元（Token）消耗量最高的厂商之一。

    2025年，智谱完成了从氛围编程到智能体工程的行业范式跨越。其大模型产品从GLM-4.5、4.6、4.7到GLM-5、5-Turbo高频发布，在全球模型中稳居第一梯队。

    据张鹏介绍，智谱已经实现了词元在全球范围内的价值变现，模型的每次发布都在国际市场广受关注。目前，GLM模型已全面部署于部分全球顶尖云服务商，并入驻国际主流模型聚合平台。

    智谱方面表示：“进入2026年，算力范式正在发生剧变，引燃了词元消耗狂潮。面对2026年2月份以来供不应求的算力缺口，我们将继续加大投入。我们将推理性能压榨至极限，不是为了短期盈利，而是为了支撑那条不断上扬、高质量词元消耗的指数曲线。”

    “智谱在本土大模型技术实力、开源生态布局以及政企本地化落地能力方面具备优势，有望受益于中国大模型行业从本地化部署向云端服务转型的长期趋势。”中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示。

    “我们的护城河不在于算力的堆砌，而在于对智能本质的底层解构，以及将这种理解转化为社会生产力的定力。展望2026年，智能范式将从轻量化的氛围编程向工业级的智能体工程演变，再进化为具备自主规划、环境感知与自我迭代能力的数字工程师，最终实现跨越多步迭代、具备逻辑一致性的长程任务闭环执行，这将进一步带来智能上界的突破与词元调用的指数级增长。”智谱方面如此表示。

    摩根大通研报认为，中国AI需求加速扩张，模型能力成为核心竞争要素。凭借上市首份财报的亮眼表现，智谱展示出强劲的技术实力与商业化落地能力。