《中国国家资产负债表2018》：投资和价值重估致社会净财富增长

    2018年12月26日，李扬、张晓晶、常欣等中国社科院专家编写，中国社会科学出版社出版的《中国国家资产负债表2018》面世。这是以“中国国家资产负债表”为总题目连续出版的第三部。本书承继前两部专著，将2000~2016年中国的资产、负债和财富的“家底”和盘托出，同时，还在编制方法、数据跨度以及国际比较等方面进行了重大改进，取得了新进展。

    这项研究填补了我国国家资产负债表数据的空白，为分析中国的国家能力、要素配置、财富构成与债务风险等提供了权威依据，为提高宏观调控的科学性和有效性，完善发展成果考核评价体系，进而，为提高国家治理体系和治理能力现代化，提供了科学的数据基础。

    专著作者之一，中国社会科学院经济研究所副所长张晓晶介绍，《中国国家资产负债表2018》主要有四大发现：

    从财富规模与增速的角度看，2016年末，我国社会净财富（非金融资产与对外净资产之和）总计437万亿元，全球排名第二，彰显了改革开放的巨大成就。

    专著认为，社会净财富的增长来自投资和价值重估。投资来源于储蓄，是总收入中未被消费的部分，形成了社会净财富在物量上的增加。价值重估则是由于资产价格变化导致的财富名义价值增长。2000~2016年间，金融资产增速快于非金融资产，导致金融行业增加值占GDP的比例快速上升。其中，平均增速最高的是证券投资基金、保险和未贴现银行承兑汇票，平均增速分别为44.2%、26.7%和25.2%，反映出我国非银行金融体系的快速发展以及我国金融结构的不断优化。

    从财富分配角度看，2016年，我国社会净财富的73%归居民所有，剩余27%由政府持有。与发达国家相比，我国政府部门占有社会净财富比例更高。中国独特的财富持有结构，既反映了现阶段政府主导经济发展的特点，也体现了公有制为主体的制度性特征。从风险维度看，政府部门拥有大量净资产是国家能力的重要体现；它使得我们能够有底气地应对风险。但是，从效率维度看，政府直接拥有和配置大量资产，也致经济的整体效率下降。

    从财富效率角度看，我国社会净财富与GDP之比自2000年的380%上升到2016年的590%，折射出产出效率不断下降。降低财富收入比的关键，在于提高非金融企业生产效率、降低无效投资、改变投资拉动的增长模式。

    从债务风险的角度看，结合中国的国民净财富数据，在应对债务风险问题上，我们有足够的信心。近120万亿元的政府部门净财富，构成应对债务风险的雄厚基础。同时，也需要考虑以下影响因素：一是未直接计入的各类隐性债务。二是政府资产的流动性。三是资产价格的顺周期性。

    张晓晶表示，长远看，不断优化存量财富配置，是迈向经济高质量发展的关键。