财通证券：政策红利转化为股东回报 长期向好基础进一步夯实

    本报记者 周尚伃

    随着资本市场改革举措持续落地，政策红利正逐步转化为投资者回报，市场长期向好的制度基础进一步夯实。财通证券策略首席分析师徐近峰在接受《证券日报》记者采访时表示，2024年9月一揽子金融政策出台以来，结构性货币政策工具、中长期资金入市和市值管理制度协同推进，稳市政策工具箱持续丰富，市场内生稳定性不断增强。

    在徐近峰看来，这种协同效应体现在三个层面。流动性层面，结构性货币政策工具持续发力，为市场提供流动性支持；资金层面，中长期资金入市实施方案推动保险、社保、年金等资金完善长周期考核、增加权益配置；制度层面，市值管理指引等制度持续完善，引导上市公司提升投资价值和股东回报。

    股东回报数据的变化，也印证了上述趋势。徐近峰表示，据财通策略测算，新“国九条”落地后的首年，2025年全A（全部A股）股东净回报已超1.4万亿元；截至2026年10月末，上市公司累积现金分红同比增长2%至1.86万亿元。同时，再融资节奏有所放缓，全年股东净回报有望进一步提升。在徐近峰看来，回报投资者已成为资本市场制度建设的重要导向。

    落到配置层面，徐近峰认为，应重视盈利质量高、股东回报稳的深度价值板块。除金融、石油石化外，医药生物、纺织服饰等加速出清的板块也值得关注。同时，专精特新公司加速“出海”，机械、家电等细分领域的全球龙头配置价值逐步凸显。

    展望未来，徐近峰表示，改革红利持续释放与企业内生增长正在形成合力，有望进一步夯实资本市场长期稳健运行的基础。

（编辑 上官梦露）