液冷服务器板块表现活跃 龙头企业的投资价值获关注

    本报记者 任世碧

    今日，液冷服务器板块呈现结构性行情。同花顺数据显示，截至收盘，该板块整体上涨0.66%，跑赢上证指数。板块内210只个股中有96只实现上涨，占比45.71%，奕东电子、鼎通科技、华源控股、联德股份、宏盛股份、淳中科技、艾华集团等部分核心标的涨幅居前。

    今日涨幅居前的液冷服务器概念股 数据来源：同花顺 制表：任世碧

    对此，排排网财富研究总监刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前液冷服务器板块呈现结构性行情，主要受三重因素驱动：首先，算力需求上升。随着数据中心需求提升，单机柜功率向百千瓦及更高功率水平迈进，传统风冷已触及物理极限，液冷成为数据中心热管理的必然选择。其次，巨头资本开支与订单落地形成共振。海外云厂商及国内智算中心建设加速，带动需求放量；同时产业链多家公司披露在手订单充足、产能饱和，进一步夯实市场信心。最后，高速光模块迭代打开配套液冷增量空间。800G/1.6T等高速光模块功耗抬升，催生出光模块液冷等新兴细分市场。”

    谈及行业发展趋势，资瑞兴投资研究总监邢奕才对《证券日报》记者表示，AI芯片功耗已经突破风冷的物理极限，液冷从“可选项”变成“必选项”。在此推动下，液冷渗透率正快速爬升。据国内权威研究机构测算，未来几年我国数据中心液冷比例将呈现跨越式增长；特别是在国内智算中心建设加速的背景下，AI训练服务器的液冷渗透率正处于快速爆发期。随着新一代AI服务器架构的不断演进，单机柜快接头等零部件需求呈显著增长；冷板模组、液冷管路、CDU循环泵等领域的龙头企业，受益于“用量翻倍+国产替代”的双重逻辑，盈利能力有望进一步提升。综合来看，液冷服务器行业基本面有望迎来稳步向好的态势。

    国信证券表示，随着算力需求提升，传统风冷散热难以满足需要，数据中心正逐步转向全液冷散热方式。散热能力成为制约数据中心算力提升的核心因素之一。在海外互联网公司不断加大投入的背景下，数据中心液冷成为越来越明确的发展趋势，液冷行业迎来较大机遇。服务器液冷逐步成为行业标准配置，带动液冷零部件的价值量提升。经测算，至2030年全球服务器液冷总体市场空间将达535亿美元，2026年－2030年复合增速43.6%。

    在行业技术加速迭代的背景下，液冷服务器板块上市公司业绩呈现分化态势，头部企业盈利显现韧性。同花顺数据显示，在210家液冷服务器板块上市公司中，有99家公司2026年第一季度归属于母公司股东的净利润实现同比增长，占比47.14%。

    对于投资机会，刘有华表示，液冷服务器赛道正进入规模化放量阶段，未来投资机会建议关注两大方向：首先，系统级解决方案供应商。具备全链条整合能力，并与主流算力平台及头部云服务商深度绑定的企业，有望在行业集中度提升过程中持续获益。其次，核心零部件领域。随着液冷方案进入大规模交付期，在冷板、CDU（冷量分配单元）、电子水泵及快接头等高壁垒精密部件领域具备技术与产能优势的供应商，有望迎来广阔的增量空间。

    华泰证券表示，目前全球光模块结构件（Cage）的生产制造主要集中于国内厂商，随着高速光模块需求持续提升，功耗不断增长，带动液冷在光模块结构件中加速渗透，光模块液冷有望迎来广阔市场空间。国内的传统结构件厂商积极研发液冷类高端产品，布局扩充配套产能，同时利用传统产品的客户资源，持续配合进行产品测试认证，有望充分把握行业机遇。

（编辑 上官梦露）