本报记者 姚尧
今日（9月7日），动力煤期货主力合约价格创下历史新高，涨幅达到6.23%，收盘时报价为985.6元/吨。本周前两个交易日，该期货合约价格已累计上涨10.00%。再看动力煤现货价格，同花顺数据显示，9月7日，秦皇岛5500大卡山西优混动力煤报价942元/吨，也已上涨至5月中旬的价格水平。
对此，银河期货动力煤高级研究员张孟超告诉《证券日报》记者：“迎峰度夏已接近尾声，但终端电厂日耗并没有出现往年同期季节性回调的局面，整体煤耗水平依旧高位，且新增产能未达市场预期，而整体库存偏低，淡季补库预期逐渐增强，推动煤价持续上行。”
从煤炭供给角度看，新增产能虽已陆续释放，但远不及市场预期。张孟超表示，“进入8月下旬，新增产能释放有所加快，鄂尔多斯地区煤炭日产量达到196万吨，8月份月均产量195万吨，创今年2月份以来的最高水平，剔除不可抗力因素，8月份日均新增产能释约20万吨；进入9月份，9月1日鄂市煤炭产量达到215万吨，如果后续产量能够维持在210万吨以上，表明鄂尔多斯先进产能释放开始显现，但跟市场预期仍有差距，去年冬天保供季节日均产量达到230万吨，仍有20万吨缺口。”“除此以外，陕西区域安全、环保检查严格，产量释放受限；山西晋北地区煤矿生产多维持常态，煤矿整体供应有限。”富荣基金研究部总经理郎骋成对《证券日报》记者说。
再看煤炭需求端，虽然迎峰度夏基本结束，但终端电厂日耗持续高位盘整。张孟超说：“虽说9月份为传统淡季，沿海电厂日耗已开始高位回落，但绝对水平仍处于高位。目前华东、华南地区气温仍维持在30摄氏度以上，民用电负荷下降较慢，同时由于今年西南降雨较少，水电替代效应不足，沿海各省火电发电量同比增速较高。今年沿海省份日耗低点水平可能要高于往年同期，一方面由于今年水电替代效应较弱，另一方面，工业需求虽有放缓，但亦高于往年同期。”
从库存角度分析，今年库存整体水平较低，且结构性矛盾难以解决。截至9月6日，环渤海港口库存降至1440万吨，同比2020年减少530万吨，比2019年减少700万吨，降至历年同期低位水平。
共有三方面原因促使8月份以来库存下降速度超出预期，“一、迎峰度夏期间，电厂拉运较为积极，港口调出量维持高位；二、今年以来，坑口价持续上涨，连创新高，发运高位倒挂成为常态，加上坑口资金紧张，贸易商发运量锐减，港口调入量持续小于调出量，导致库存继续下滑；三、港口库存结构相对畸形，超过85%的库存为大矿保下游电厂长协量，剩余不足15%库存中高卡低硫煤有限，致使临近交割月期价大幅攀升，推升现货价格。后期，库存还有进一步走低可能。”张孟超说。
而电厂库存量屡创新低，冬储补库压力较大。截至9月6日，沿海省份电厂库存降至2230万吨，同比2020年减少380万吨，重点电厂库存5370万吨，同比去年减少2700万吨。张孟超认为，“未来两个月为电厂冬储前补库最佳时机，根据往年同期水平测算，到10月底，重点电厂库存将回升至7000万吨，沿海电厂库存回升至2700万吨以上，才能满足迎峰度冬电厂存煤可用天数最低标准，因此当前电厂补库依旧较大。”
随着煤价上涨，同花顺煤炭概念板块指数持续上行。9月7日，该指数上涨4.83%，跑赢上证指数（涨幅1.51%）。具体到个股方面，板块内共有包括云煤能源、山西焦化、平煤股份、山西焦煤、晋控煤业、新集能源在内的6只股票涨停；包括中泰化学（7.98%）、山煤国际（7.58%）、开滦股份（6.94%）、潞安环能（6.87%）、焦作万方（6.32%）等在内的7只个股上涨幅度超过6%。
对于煤价未来走势，私募排排网研究员孙恩祥告诉《证券日报》记者：“在保供政策以及电煤需求转入淡季后，动力煤供需关系会有所缓和，动力煤上涨动力减弱。”
郎骋成认为，“十四五”期间，煤炭在我国能源体系中的主体地位和压舱石作用不会改变，在国内供应增量有限、进口煤管控常态化的背景下，行业供需总体平稳，集中度有望进一步提高，煤炭行业高质量发展可期。继续看好动力煤价格维持在较高水平，看好低估值下煤炭企业的投资机会。
表：9月7日，煤炭概念板块涨幅超6%个股一览
制表：姚尧
（编辑 乔川川 策划 吴珊）
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