中信证券明明研究团队：股市调整即为入场机会 债市不必过于悲观

    本报记者 周尚伃

    8月4日，中信证券明明债券研究团队发布8月大类资产配置月报显示，在股票市场方面，内外因素势均，调整即为入场机会。市场风险主要来自外部，中美摩擦持续发酵和美国疫情二次暴发对美股带来的风险都可能成为A股调整的动因。但与此同时，国内经济稳步修复、政策方向不改的预期重新凝聚均为市场带来支撑。

    资金方面，根据中信证券研究部策略组测算，预计8月新发公募基金建仓和配置型外资流入带来增量资金规模1800亿元，8月解禁减持、IPO等资金分流规模为1600亿元，市场流动性重归均衡。8月市场的任何调整均为下一轮上涨的布局机会，配置上建议关注业绩确定性强的必选消费和医药龙头，以及景气改善的可选消费。

    债券市场方面，增量利空有限，债市不必过于悲观。宏观经济持续修复但市场已有预期，7月公布的数据向好对市场的压力有限。从资金利率来看，货币政策基本回归常态，后续进一步收紧的空间不大，政策关注宽信用外溢到地产等领域，后续信用扩张或迎拐点。海外风险反复和资管新规过渡期延长提振市场情绪。预计债市短期已调整到位，在缺乏增量利空的情况下，短期不必过于悲观。

（编辑 李波）