“知产”变“资产” 知识产权ABS产品体系持续丰富

    本报记者 郭之宸

    9月10日，北京市知识产权局发布通知，印发《北京市知识产权金融扶持资金实施办法》。该办法明确提到扶持企业开展知识产权证券化融资。知识产权这类“看不见摸不着”的无形资产，正通过制度设计转化为企业可利用的金融资本。

    知识产权证券化是指企业将知识产权或其衍生债权作为基础资产，通过特设载体发行证券化产品融资，使发起人在保留知识产权所有权的同时获得资金支持。简而言之，就是将“看不见”的知识产权变成“看得见”的金融产品。

    今年以来，国家层面持续加码布局，不断完善知识产权证券化发展的顶层架构。今年7月，国务院印发《知识产权保护和运用“十五五”规划》，提出积极稳妥发展知识产权金融，“推动知识产权质押融资、证券化、保险、基金等金融产品创新，加强金融数据与知识产权数据共享”。

    南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，政策为企业打通了“知产”向“资产”转化的通道，突破了传统信贷对固定资产的依赖，为轻资产科创企业开辟了低成本直接融资的新路径。

    与此同时，年内多个知识产权证券化产品（以下简称“知识产权ABS”）首单落地，产品体系持续丰富，正呈现品类多元化、服务精准化、成本普惠化的趋势。

    今年1月，全国首单专利密集型产品（高端装备制造业）知识产权证券化项目——华鑫-鑫欣-萧山知识产权1期资产支持专项计划在深圳证券交易所（以下简称“深交所”）挂牌，覆盖8家企业核心专利。专利密集型产品高价值、易评估的优势，正通过证券化的方式，为创新企业打通融资的高效渠道。

    2月份，全国首单全门类知识产权证券化产品在深交所挂牌，其中涵盖专利、商标、著作权、数据知识产权、集成电路等全门类知识产权，实现了从单一资产类型向复合型知识产权资产组合的跃升。值得一提的是，该专项计划共有11家高新技术企业入池，其中8家为国家级专精特新“小巨人”企业。

    与此同时，在贴息政策与市场化增信机制的双重作用下，年内多个知识产权ABS的利率持续走低，大幅降低科创企业融资成本、减轻企业经营压力。“华安-兴泰租赁-科大硅谷-合肥经开区科创企业知识产权资产支持专项计划（先进制造）”优先级利率1.55%创全国同类产品历史新低，该项目也是全国首单融合“知识产权+科技创新+先进制造”三贴标的知识产权ABS。

    苏商银行特约研究员付一夫对《证券日报》记者表示，当前知识产权ABS，已从早期单一的专利许可收益权拓展到专利、商标、著作权、数据知识产权等多门类组合，有效提升了知识产权的复合价值与融资能力。在服务对象上，产品更加精准地聚焦专精特新“小巨人”和中小微科创企业，体现了从“大而全”向“小而精”的转变。

    尽管各方正在大力推广知识产权证券化，但知识产权价值波动大、未来收益不确定性高、估值机制不成熟等问题，仍制约了资产包的稳定性。

    在田利辉看来，问题的关键在于建标准、畅流转、分风险。“应加快完善国家级评估指引，引入大数据提升估值透明度。同时，建设统一流转平台，畅通违约处置渠道，构建多方参与的风险共担机制，以市场化手段化解金融机构的顾虑。”

（编辑 上官梦露）