消费股陷入调整 有一路蛰伏许久的资金却悄然启动

    周四，A股延续缩量调整走势，金融、地产等权重板块尾盘发力，带动上证综指勉强守住3000点整数关口。但从日线上看，沪指在周一大幅冲高后，已连续三日下挫，3000点关口岌岌可危。

    消费白马股集体高位回调，是造成近期指数走弱的重要原因。

    周二至周四，申万白酒板块整体回撤3.88%，贵州茅台累计跌去4.91%，股价回落至千元下方，五粮液下跌2.31%；调味品板块整体回撤6.23%，恒顺醋业、千禾味业双双重挫超过10%，海天味业下跌6.22%。

    此外，医药生物、家用电器、纺织服装等消费行业近三日均出现不同程度回落，恒瑞医药、格力电器等行业龙头同期股价跑输大盘。

    在近期消费股的调整过程中，却有一路沉寂许久的资金悄然躁动。

    交易所数据显示，7月1日至3日，沪深两市融资余额呈现三连增，累计增加92.45亿元。截至3日收盘，两市融资余额升至9112.08亿元，刷新近一个月新高。

    在此之前，融资余额从今年4月下旬开始，从最高点回撤超过800亿元，其间几乎没有反弹。

    从资金流向上看，融资资金加仓目标直指大消费龙头。

    7月1日至3日获融资买入的消费股

    1日至3日，五粮液、贵州茅台分别获融资净买入6.37亿元和5.97亿元，高居所有两融标的股前两位。恒瑞医药、长春高新、汤臣倍健同期融资净买入额也达到1亿元以上。

    相较于在题材股中的追涨杀跌，融资资金在消费股中的操作还是具有一定前瞻性的，其大幅度加仓往往预示着阶段低点的来临。

    以五粮液为例。

    今年以来，五粮液单日融资净买入额超过2.5亿元的情形仅出现过三次，分别发生在3月7日、5月8日和刚刚过去的7月3日。

    3月7日，五粮液获融资净买入2.67亿元。当时的情形与近期类似，公司股价处于短期冲高后的高位调整过程中，当日跌幅4.01%。在获融资资金抄底后，五粮液股价次日便成功见底，并在之后的一个月内迎来涨幅超过50%的主升浪。

    5月8日，五粮液获融资净买入4.75亿元，为今年以来最高。当时公司股价同样处在调整过程中，5月6日甚至还遭遇了一次罕见的跌停。在获融资资金买入后，五粮液股价又是在次日见底，随后5个交易日反弹超过20%。

    在大部分券商研究所看来，消费板块下半年的投资机会依然值得重视。

    中信建投表示，白酒板块仍然是确定性最强的品种。茅台、五粮液两大龙头批价始终处于高位，为其他名优白酒提价创造了有利条件，继续看好白酒板块投资机会，坚定看多白酒板块中优质龙头标的。

    长城证券指出，A股市场资金结构已经出现边际变化，外资、银行理财、保险、社保基金和养老金等长线资金有望成为重要增量资金来源。政策和制度逐渐向机构投资者和长线资金倾斜，投资者结构改善有利于强化价值投资风格。

    长城证券强调，外资成为今年重要的增量资金，外资持股中超配食品饮料、家用电器、医药生物等大消费行业。投资者结构变化使得A股风格趋于价值化，ROE稳定、分红率较高的消费龙头具有持续的配置价值。