三维共振 核心龙头资产加速崛起

    ■邢萌

    过去一年，A股总市值攀升，千亿元级龙头企业阵营大扩容。Wind资讯数据显示，截至2025年底，A股万亿元级市值公司达7家，千亿元级市值公司161家，同比增长39%。

    这些龙头企业中，既有交通运输、有色金属、通信等传统支柱产业的中流砥柱，也有新一代信息技术、新能源等新兴产业的创新标杆，其共同勾勒出中国经济结构优化升级、高质量发展动能强劲的生动图景。

    回望2025年，中国核心龙头资产崛起背后的逻辑脉络清晰可见，这主要源于产业升级的结构性机遇、资本市场投资逻辑的理性回归以及企业质效的稳步提升，三者同频共振，共同推动龙头资产步入新的价值增长轨道。

    首先，宏观政策精准赋能，经济新旧动能转换提速，为龙头企业崛起提供关键支撑。

    去年，我国宏观政策积极有为，产业结构优化升级，新动能继续壮大，有力支撑经济稳定运行。一方面，传统产业改造提升，加快淘汰落后产能，进一步提升行业集中度，推动龙头企业增强盈利韧性与抗风险能力，夯实了经济基本盘；另一方面，新兴产业加快壮大，新技术、新业态、新模式不断涌现，龙头企业凭借先发优势和创新积累，快速抢占技术制高点与市场份额。

    “存量提质”与“增量破局”并举，不仅加速了新旧动能的接续转换，更催生出一批具备全球竞争力的产业新高地。龙头企业依托其在技术、规模与生态构建上的综合优势，成为重构产业生态、塑造未来经济格局的中坚力量。

    其次，资本市场投资逻辑演变，锚定长期成长价值，重塑龙头企业估值体系。

    近年来，资本市场全面深化改革纵深推进，通过优化制度供给、改善资金结构与重塑估值逻辑，系统性提升龙头企业的确定性溢价与成长空间。

    具体来看，注册制改革与退市常态化的深化，加速市场“优胜劣汰”，使业绩扎实、治理规范的龙头企业持续获得资金青睐；险资等中长期资金以“长钱长投”理念增配高股息、高成长龙头股，夯实其估值韧性；并购重组市场化改革激活产业整合动能，推动龙头企业扩大集群优势、打开成长空间。多重力量共同引导资本向优质核心资产汇聚，持续推动龙头资产价值实现系统性重估。

    最后，龙头企业质量持续提升，增强投资者回报，提振市场信心。

    A股市场千亿元级、万亿元级龙头的集中涌现，集中反映出市场对其发展前景的坚定看好。这份信心，源于企业质量的全方位跃升，在于经营效率持续优化，降本增效筑牢盈利根基；在于核心技术攻坚突破，构筑难以复制的护城河；在于分红、回购力度加码，以真金白银回馈投资者；更在于战略布局锚定产业前沿，精准把握新质生产力发展机遇。

    过去一年，中国核心龙头资产借势产业升级浪潮实现价值跃升，2026年则有望成为其开启新一轮高质量发展周期的关键起点。我们期待更多龙头企业主动把握战略机遇、夯实内生动力，引领产业集群协同升级，拓宽价值成长空间，为经济高质量发展注入澎湃动能。