【财信证券】
宏观策略：两市共计成交金额9812亿，高于前20日成交均额7549.98亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共
计净流出698.42亿，其中沪深300净流出117.8亿、创业板指净流出48.15亿。共有755家公司获得净流入、3122家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为银行、食品饮料、钢铁，排名居后三名的行业为医药生物、电子、汽车。北上资金方面，沪股通净流入21.43亿，深股通净流出62.53亿，共计净流出41.1
亿。截止11月9日，融资余额为14393.48亿，较上一交易日增加108.19亿。市场策略疫苗研发成功利好兑现，大盘整体调整。辉瑞新冠疫苗研制成功明显催化欧美市场，但由于国内疫情影响相对较
小，市场在上个交易日大涨后，今日出现一定回调。两市成交金额再次接近万亿水平，市场保持较高的交易活跃度。
不过，北上资金流出41亿元，我们认为是欧美疫苗问世后，经济恢复预期提升后对外资吸引力增加所致。前期的疫情受益股如医药板块的迈瑞医疗、智飞生物，传媒的芒果超媒等标的，受到情绪影响出现下跌；而疫苗受益板块，如
航空、酒店和机场等表现活跃。消息面上，市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南》公开征求意见，导致了如京东、美团、腾讯等具备一定垄断属性的龙头大跌，我们认为该政策的推出将在一定时期内压制部分平台类科技
股的估值。板块配置方面，我们继续建议围绕经济复苏主线，选择配置顺周期板块；同时，可以关注疫苗落地后的受
益板块，以及市场风险偏好提升后的科技板块。
证券行业：上市券商估值较上月基本持平。截至10月30日，上市券商PB估值为1.79倍（历史TTM，中值，剔除负值，下同），较9月末下降0.08倍，9月30日值为1.87倍，10月30日，估值位于历史的后18%分位，历史PB估值中位数
2.77。大券商PB估值为1.58倍（历史后17%分位），中小券商PB估值2.05倍（历史后21%分位）。综合上市券商前三季度业绩情况，2020年全年业绩有望实现高增。在资本市场改革继续深化下，全面注册制进程有望加速，经纪业务方面财富管理转型继续推进，市场行情在经济复苏情况下大概率将延续上行趋势，经纪、投行、自营业务预计将成为驱动全年业绩高速增长的主要因素。前三季度信用减值损失大额计提情况下，信用业务风险充分
释放，四季度净利润受其拖累程度预计将边际减小。我们预计上市券商整体2020年净利润同比增速40%左右，ROE
预计在9%左右。市场估值情况来看，处于历史较低位置，且未体现出对龙头券商的估值溢价。
【国海证券】
电气设备：受益新能源车销量提升，动力电池产业链价格稳中有升。1）正极材料：电池级碳酸锂本周均价4.15万元/吨，
较上周小幅上涨2%。2）电解液：新能源车产销两旺下动力电池需求高涨，而六氟磷酸锂扩产周期长（1.5年）、厂商库存低，供需错配下、六氟磷酸锂均价维持高位10.5万元/吨，预计明年六氟磷酸锂稳中上涨或将延续。投资建议：行业基本面持续向好，叠加产业链景气度持续上行，维持新能源车行业“推荐”评级。建议布局主线：1）具有显著产业优势的细分龙头：宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、赣锋锂业。2）困境反转后步入中长期成长的优质细分龙头当升科技、比亚迪、欣旺达。3）受益于行业复苏供需格局显著改善，其产品价格有望持续上行的六氟磷酸锂/溶剂/电解液产业链：天赐材料、新宙邦、石大胜华、多氟多。4）困境有望反转且具有较
大预期差的标的：杉杉股份、孚能科技、北汽蓝谷、诺德股份。其他建议关注璞泰来、中科电气、科达利等。当下重点推荐宁德时代、当升科技、亿纬锂能、天赐材料、杉杉股份。
【开源证券】
通信行业：全面复工复产后，通信公司业绩表现良好，多数公司实现同比增长，基本修复一季度疫情的负面影响，但受制于外部环境因素影响，通信板块公司估值增长不及预期。从涨跌幅看，大部分通信板块公司二季度至今涨幅低于年初至今水平，6月30日至今，设备集成板块8家主要公司，仅有鼎信通讯（+2.84%）与邦讯技术（+114.29%）实现增涨，IDC及企业网板块8家主要公司仅万国数据实现（+23.61%）股价上升，诸多龙头公司股价不升反降，处于市场低估阶段，受美国打压较为明显的中兴通讯、高新兴等公司股价下行尤为明显。自2018年以来，特朗普通过“出口黑名单”、“5G干净网络”、“实体清单”等方式，限制中国科技发展，阻碍相关公司进出口及高端产品的
生产，使投资者信心有所下降。拜登票数反超特朗普的消息确定后，通信板块多家公司实现大幅增涨，甚至触及涨
停（从11月4日至今，中兴通讯累计涨幅达20.32%），市场信心大幅回升。
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