去年逾2万亿元信托资金流入资本市场 超65%投向债市

    本报记者 邢萌

    近日，中国信托业协会披露了2020年四季度末信托公司主要业务数据。在监管引导下，2020年信托资产规模同比下降5.17%至20.49万亿元，业务结构不断优化，资产质量持续提高。

    从去年情况来看，信托入市踊跃，超2万亿元信托资金流入资本市场。据信托业协会最新公布的数据显示，在证券市场领域，2020年四季度末，标准化金融产品投资的资金信托为2.26万亿元，同比2019年四季度末1.96万亿元增长15.44%，环比三季度末2.21万亿元增长2.20%。

    “监管部门鼓励信托公司更多地开展证券投资信托等业务，引导信托资金加大对资本市场的支持力度。”复旦大学信托研究中心主任殷醒民强调，信托公司可以通过自有资金和信托产品投资股票、基金和债券，充实、拓宽资本市场健康发展的源头活水，有利于金融和实体经济实现高水平循环。

    2019年，投向证券市场的资金信托规模跌破2万亿元，创下2015年以来的新低，在五大投向领域（工商企业、基础产业、房地产业、证券市场、金融机构）中处于末位。

    2020年，证券市场不再居五大投向领域末位。具体来看，2020年资金信托规模为16.31万亿元。从资金信托在五大领域占比来看，2020年四季度末排序是工商企业（30.41%）、基础产业（15.13%）、房地产业（13.97%）、证券市场（13.87%）、金融机构（12.17%）。

    相关数据显示，在股票、基金、债券三大品种中，资金信托主要流向债券市场，2020年四季度末为1.49万亿元，占2.26万亿元的65.98%；投向股票的资金信托余额为5350.77亿元，同比增长6.24%，环比三季度末下降11.74%；投向基金的资金信托余额为2343.51亿元，同比增长5.95%，环比三季度末下降7.17%。

    普益标准研究员王雨婷对《证券日报》记者表示，“信托公司客群风险偏好相对较低，证券市场中，相较股市和基金市场来说，债市的风险相对较小，收益比较稳定，因此更符合信托公司客群风险偏好。”

    “从客户风险偏好分析来看，信托客户风险偏好较低，更青睐传统的非标固收产品，因此在信托非标转标时期，债券作为标准化的固收产品，能较好地替代传统非标固收产品，相较权益类产品风险较低，符合信托客户的风险偏好。”百瑞信托博士后工作站研究员高阳对《证券日报》记者表示。

    王雨婷表示，随着资管新规的落实与监管细则的持续完善，尤其是去年5月份资金信托新规的下发，信托公司非标业务发展受到较大限制，标品业务发展大势所趋，信托公司在压降房地产信托业务的同时，积极发展资本市场业务。

    “从行业发展角度来讲，信托非标转标是大趋势，积极投向证券等标准化产品既是落实监管的要求，同时也是提升财富管理能力的基本功。”高阳也持类似观点。

    在此形势下，业内人士普遍对今年证券市场发展持乐观态度。“股票市场、债券市场都在持续对外开放，监管引入各类长期资金，北向资金、QFII资金等都为市场带来活水。”华宝信托总经理孔祥清在接受《证券日报》记者采访时表示，预计2021年证券市场将维持开放的态势，为各项证券信托业务开展提供更多的基础资产和合作对象。

    高阳提出，“进入2021年，受美债收益率上升影响，会在需求端带动通货膨胀的预期，美元走弱的空间将被压缩，中美利差缩小，外资流入的意愿就会降低，有可能引发市场动荡，投资者需要降低预期收益，建议采用均衡配置的防守策略。”