上市券商三季报扫描：8家券商净利超百亿 招商证券挺进前三

    本报记者 于宏

    10月30日晚，43家A股上市券商（包含东兴证券、信达证券）前三季度业绩披露完毕。万得数据显示，43家上市券商合计实现营业收入4992.31亿元，同比增长18.64%；实现归母净利润2094.73亿元，同比增长23.57%。

    虽然受自营业务波动影响，上市券商第三季度业绩承压，不过，整体来看，券商前三季度盈利仍保持稳健向好。43家上市券商中，有24家实现前三季度营业收入、归母净利润同比“双增长”。

    中信证券稳居行业“领跑”地位

    聚焦行业“第一梯队”的表现，营业收入方面，前三季度，中信证券实现营业收入665.9亿元，同比增长18.6%；国泰海通证券紧随其后，实现营收589.76亿元，同比增长28.51%；广发证券、招商证券、华泰证券、中金公司的营收分别为370.56亿元、341.12亿元、317.48亿元、307.15亿元；中信建投、中国银河的营收均超200亿元。

    盈利方面，中信证券同样稳居行业“领跑”地位，前三季度实现归母净利润310.22亿元，同比增长32.66%；随后是国泰海通证券和招商证券，分别实现归母净利润248.85亿元、172.82亿元。广发证券、华泰证券、中金公司、中国银河、中信建投也在归母净利润“百亿俱乐部”中。

    图片：上市券商前三季度归母净利润前20名 数据来源：万得 制表人：于宏

    值得注意的是，在头部券商阵营内，不同机构的盈利表现也展现出较大分化。在上述8家前三季度归母净利润在百亿元以上的头部券商中，归母净利润同比增长最为显著的是中金公司，同比增长101.71%；增幅最小的一家券商，归母净利润仅同比增长0.52%。

    聚焦头部机构座次最新变动，招商证券跻身归母净利润前三名，而去年同期为第七名。在规模跃升的同时，增速方面也表现突出。招商证券前三季度营业收入、归母净利润同比分别增长86.98%、94.81%，增速分别位列行业第二、第三。对此，招商证券在三季报中表示，业绩增长主要源于投资业务和经纪业务收入增加。

    部分中小券商业绩突出

    在头部机构座次更迭的同时，部分中小券商成为“黑马”，跑出了远超行业平均水平的增速，华安证券是其中的典型代表。前三季度，华安证券营业收入、归母净利润分别同比增长112.22%、169.56%，增幅均位居上市券商第一；归母净利润跃居行业第12位。

    在第三季度多家券商业绩同比、环比显著回落的背景下，华安证券第三季度业绩逆势大增，实现营业收入47.57亿元，同比增长178.95%；实现归母净利润29.8亿元，同比大增251.35%。

    对此，华安证券在三季报中明确表示，营收增长主要得益于私募股权投资基金业务、另类投资业务收入同比大幅增长。在国金证券非银金融首席分析师舒思勤看来，华安证券三季度盈利显著增长，主要得益于长鑫科技上市带来的投资收益提升。

    对此，艾文智略首席投资官曹辙对《证券日报》记者表示：“上市券商前三季度业绩表现展现出鲜明的分化。头部券商凭借雄厚的资本实力、领先的国际业务布局和更加成熟的业务联动模式，展现出较强的盈利韧性；部分中小券商则凭借特色业务和独到的投资布局实现高增长。在市场有所波动的情况下，同质化、缺乏业务优势的中小券商会面临更大经营压力。整体而言，业务结构和战略执行力正成为影响行业竞争的关键变量。”

    行业中长期向好趋势不变

    分业务条线来看，自营业务仍为上市券商第一大收入来源，占比约四成。虽然不少券商第三季度自营业务收入环比显著回落，未能延续上半年的高增长态势，不过放眼前三季度，行业整体自营业务收入仍保持同比上行。

    图片：前三季度上市券商主营业务表现对比 数据来源：万得 制表人：于宏

    前三季度，上市券商合计实现自营业务净收入2035.9亿元，同比增长8.66%。不过，行业内部分化加剧，43家券商中，只有13家自营业务净收入实现同比增长，同时，有10家券商自营业务净收入较去年同期减少三成以上。

    作为券商营收“基本盘”，前三季度，经纪业务发展稳中向好。上市券商合计实现经纪业务手续费净收入1438.21亿元，同比增长27.74%。除红塔证券经纪业务手续费净收入同比微降0.31%外，其余所有上市券商均实现同比增长。

    各板块中，利息净收入前三季度增长最为显著。43家上市券商前三季度合计实现利息净收入470.8亿元，同比增长37.57%。其中，国泰海通证券以60.83亿元的利息净收入位居榜首；中信证券前三季度实现利息净收入32.23亿元，同比大增319.68%。

    资管业务方面，前三季度，上市券商合计实现资管业务手续费净收入417.96亿元，同比增长20.31%。部分中小券商凭借细分赛道深耕打造特色优势，资管业务实现快速发展。前三季度，西南证券、国金证券资管业务手续费净收入同比分别增长123.2%、106.31%。

    投行业务同样稳步抬升。前三季度，上市券商合计实现投行业务手续费净收入317.64亿元，同比增长26.11%。中金公司夺得榜首，实现投行业务手续费净收入53.14亿元，同比增长80.71%。行业马太效应依然显著，前五名机构投行业务手续费净收入占上市券商整体的59.99%。

    展望行业发展态势，巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示：“中长期来看，证券行业基本面有望保持向好趋势。随着资本市场改革深化红利逐步释放、居民财富管理需求不断升级，券商展业的空间在不断扩大；同时，券商海外布局持续推进，服务网络不断延伸，有助于打造新的收入增长曲线。综合来看，行业景气度上行的长期趋势没有改变，具备不同战略定位、资源禀赋的券商有望在波动与分化中找到差异化增长空间。”

（编辑 才山丹）