财通证券：三季报业绩亮点显现 产业升级夯实增长动能

    本报记者 周尚伃

    近期，A股三季报披露收官，上市公司经营发展的积极变化正逐步显现。财通证券宏观首席分析师张伟在接受《证券日报》记者采访时表示，从截至10月29日的已披露样本看，企业整体盈利能力有所增强，科技创新、产品升级与经营效率改善正成为值得关注的增长引擎，产业升级正不断夯实中国经济高质量发展的增长动能。

    从整体盘面看，蓝筹基本盘展现出较强的盈利韧性。张伟援引公开数据称，截至10月29日，沪市已有1091家公司披露2026年三季报，前三季度营业收入、归母净利润同比分别增长6.1%和8.3%，超八成公司实现盈利。

    在整体盈利向好的背后，新兴产业与科技板块的成长动能尤为突出。张伟表示，截至10月29日，已披露三季报的286家科创板公司，前三季度营收、归母净利润分别增长31.2%和85.9%，科技企业业绩弹性较强。其中，受益于全球算力基础设施建设推进，人工智能产业链表现突出。例如，中际旭创前三季度营收、归母净利润分别增长178.13%和211.81%。在张伟看来，需求扩张与产品迭代相互促进，具备技术优势和交付能力的优秀企业正获得更大成长空间，前期技术积累正在加速形成实际经营回报。

    创新成果也正加速向终端应用延伸，为制造业升级打开新的空间。张伟举例称，炬芯科技前三季度营业收入增长30.61%，第三季度收入和利润均创单季度新高，搭载其芯片的多类音频终端加快量产。同时，天准科技前三季度新签订单同比增长81.46%，期末在手订单增长72.89%，为后续业务交付提供了有力支撑。张伟分析，从这些案例看，科技创新既带动关键零部件需求，也在推动终端产品升级和生产方式改进，有助于沿产业链形成更丰富的业态。

    在传统产业方面，部分企业通过加快产品升级与市场拓展，持续增强盈利韧性。张伟提到，杭叉集团前三季度实现营业收入151.24亿元，同比增长8.25%；归母净利润17.9亿元，同比增长2.11%，展现出产品附加值提升的积极成效。公司持续推进电动化、高端化和国际化布局，并拓展智能物流等业务。张伟认为，这一案例表明，传统制造业通过技术迭代、产品差异化与应用场景拓展，能够在既有产业基础上培育新的增长动力，推动经营发展由规模扩张向价值提升延伸。

    更值得关注的是，部分企业不仅实现了利润增长，经营现金流也实现了同步改善，为持续发展提供了更扎实的基础。张伟介绍，北方华创前三季度营业收入同比增长15.26%，归母净利润同比增长5.10%，经营活动现金流净额达到55.91亿元，同比增长317.84%。公司披露，人工智能带动半导体需求增长，公司订单规模持续扩大，多款设备市场占有率提升。此外，中际旭创前三季度经营现金流净额增长46.81%，主要来自收入扩张带动销售回款增加。在张伟看来，现金回流改善有助于企业扩大生产经营、支持研发投入和产能建设。

    综合上述业绩亮点，张伟认为，中国企业的增长极正变得更加多元：科技企业通过技术突破与商业化拓展创造增量，传统企业通过结构调整和运营优化释放潜力。尽管目前仍是部分公司披露的阶段性结果，但其中呈现的创新活力与经营韧性值得积极关注。随着研发成果持续落地、产业链协同不断深化，优质上市公司有望进一步巩固竞争优势，为经济持续向好积蓄动能。

（编辑 才山丹）