本报记者 陈红
3月24日晚间，沪士电子股份有限公司（以下简称“沪电股份”）发布2025年年度报告。报告期内，公司业绩创下历史新高，实现营业收入189.45亿元，同比增长42%；归属于上市公司股东的净利润为38.22亿元，同比增长47.74%，在AI基础设施与智能汽车产业的双重赋能下，展现出强劲的增长韧性与盈利潜力。
作为PCB（印制电路板）行业的核心企业，沪电股份深耕赛道多年，核心产品聚焦数据通讯、智能汽车两大高增长应用领域，同时覆盖工业控制及其他场景。2025年，公司PCB业务实现营业收入约181.43亿元，同比增长41.31%；得益于产品结构持续向高附加值领域倾斜，PCB业务毛利率提升至36.91%，同比增加1.06个百分点，盈利能力稳步增强。
具体来看，AI产业的商业化落地直接拉动高阶PCB产品需求，沪电股份在数据通讯应用领域精准把握这一趋势，全年实现营业收入约146.56亿元，同比大幅增长45.21%，毛利率同比提高1.33个百分点。其中，高速网络交换机及其配套路由器应用领域营收约81.69亿元，AI服务器和HPC应用领域营收约30.06亿元，通用服务器应用领域营收约25.40亿元，无线通讯网络及其他应用领域营收约9.41亿元。在行业高阶产能偏紧的背景下，公司将高阶产能优先配置于核心产品，保障客户关键业务的推进，推动高速网络交换机及配套路由器领域同比增长109.89%，成为增长最快的细分板块。
智能汽车应用领域呈现结构化增长特征。2025年全球汽车市场进入存量博弈期，电动汽车稳步渗透，沪电股份该领域全年实现营业收入约30.45亿元，同比增长26.41%。尽管受行业竞争及原材料成本压力影响，该领域毛利率同比下降1.61个百分点，但汽车智能及电动化系统应用领域营收约11.79亿元，同比激增114.62%，毫米波雷达、自动驾驶辅助系统等新兴产品持续放量。
深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示：“沪电股份业绩高增的核心是卡位AI与汽车智能电动化赛道，构建了‘技术—产能—客户’协同壁垒。数据通讯领域聚焦高阶场景，产品与头部客户需求高度匹配；汽车电子领域通过子公司实现高端产品独家量产，形成差异化优势，既享受行业红利，又通过产能精准配置提升盈利质量。”
技术研发与产能布局为长远发展奠定基础。2025年，公司研发投入达11.41亿元，同比增长44.50%，新增25项发明专利、15项实用新型专利，在224Gbps高速信号传输、10阶以上HDI工艺等领域持续突破，1.6T高速网络交换机产品完成客户端认证并小批量交付。产能方面，泰国生产基地高效运营，数据通讯事业部海外客户认证完成率超70%，2026年一季度产能利用率超90%；汽车事业部顺利量产并向数通高阶HDI产品延伸，全球化产能矩阵雏形初现。
中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示：“AI基建、汽车电动化、智能化驱动PCB行业向高阶化、差异化方向发展，高附加值赛道增速将显著高于行业平均水平，资源向核心企业集中。据预测，2025年至2030年全球PCB市场复合年均增长率约为7.7%，AI服务器、汽车电子等是核心增长驱动力。”
林先平进一步表示：“当前PCB行业‘高阶紧、中低端松’，技术、全球化产能与高端客户资源是核心壁垒。沪电股份聚焦高增长赛道，海外基地产能释放与客户认证推进，叠加子公司独家量产能力，将持续提升全球供应链话语权。”
值得一提的是，为回馈股东支持，沪电股份拟以总股本19.24亿股为基数，每10股派发现金红利5元（含税），合计拟分配现金9.62亿元，分红比例贴合公司盈利水平与发展阶段。
展望2026年，沪电股份将重点推进香港联交所H股发行上市，拓宽国际融资与人才吸引渠道；深化差异化竞争战略，加大高阶PCB产能与研发投入；加速AI赋能的智能制造升级，优化生产效率与成本管控；保障高端原材料供应，推进泰国基地经营性盈利，构建“中国+N”全球化产能矩阵，把握AI基础设施与智能汽车产业长期机遇。
（编辑 才山丹）
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