贵研铂业体系凭啥“优秀”？ 三大板块互补投资眼光独到

    ■贵研铂业“七个梦”之▶▶▶实力篇

    引语〓“七个梦”阐述贵金属行业领头羊这些年的峥嵘岁月

    【优胜劣汰适者生存，这是市场经济发展的定律。要想在激烈的竞争中发展壮大自己，就必须抓住决定和影响企业竞争力的关键因素，那就是企业的核心实力。

    企业实力不仅包括生产能力，组织管理能力、技术创新能力，还有开拓市场的能力和投资的眼光。贵研铂业发展至今能够独占鳌头与自身的实力密切相关，三大业务板块优势互补，形成稳固的“金三角”，有实力有担当才能走得更远】

    ▶▶▶第六个梦：

    贵研铂业体系凭啥“优秀”？

    三大板块互补投资眼光独到

    贵研铂业如今己建立了较为完整的贵金属产业链体系，同时也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。除贵金属产品在业界领先外，公司第二大业务板块——贵金属循环利用业务也逐渐显现出优势。此外，贵研铂业投资眼光的独到也是其能力的一种体现，公司在去年收购的贵研中希盈利潜力不小。贵研铂业凭啥不“优秀”？

    贵金属循环利用业务“抢眼”

    除“亮眼”的贵金属新材料制造业务，贵研铂业的贵金属资源循环利用业务可谓“独具一格”，这也是贵研铂业自身“资源控制能力”要求体现。

    稀土及稀贵金属等战略金属直接关系国家安全，是国民经济和国防军工的基础材料，由于此类金属二次资源利用存在种类和成分复杂，再生利用难度较大等问题，如何清洁化、高值化利用稀土及稀贵金属二次资源，形成规范、完善的产品循环利用的产业链条是该行业较为关注的方向。

    据了解，目前国内尚无专门从事贵金属二次资源回收的上市公司，或者部分公司从事了贵金属回收业务但未单独披露贵金属回收业务的毛利率情况，贵研铂业在此领域的技术较为全面，开展资源循环利用业务的时间也较长。

    早在2010年，贵研铂业就开始进行二次资源领域的战略布局，独资设立贵研（易门）资源公司，建设了贵金属资源板块发展的产业化平台，推进贵金属行业的资源整合工作，在湖南永兴合资设立了永兴贵研资源公司，利用"中国银都"的地域和政策优势，积极开展贵金属资源回收、贸易和分析检测业务，加大了此领域关键设备和人才团队的投入力度，拓展贵金属二次资源市场渠道，实现了当年投资当年盈利。

    《证券日报》记者查阅相关资料获知，在2017年，贵研铂业贵金属循环利用业务保障能力得到进一步提升：失效石化催化剂领域与中石化、中石油、中海油合作；继续发挥在环氧乙烷、PTA行业的品牌认可度和影响力；成功打开丙烷脱氢、煤制乙二醇市场；失效汽车催化剂领域行业影响力显著提升。白银循环利用新项目投产，销量大幅增长。

    从以下表格可以看到贵研铂业资源循环利用业务近三年的经营情况，营收和增长率都比较抢眼。

    由上表还可知，贵研铂业贵金属资源循环利用业务规模较大，2017年的业务收入为19.03亿元，增长了35.89%，同时从毛利额的贡献情况来看，该业务2017年贡献的毛利达到1.03亿元，占比26.60%。并且存在较大电解银业务收入。贵研铂业此业务板块主要分为来料加工和买断加工两种经营模式，两者的主要区别在于：来料加工模式中，贵金属废料由客户提供，公司对贵金属废料进行分离提纯，仅向客户收取加工费；买断加工模式中，贵金属废料由公司购入，经分离提纯得到的高纯度贵金属作为贵金属资源循环利用业务的产成品，从而实现销售。贵研铂业二次资源回收业务毛利占比逐年增加，对公司利润的贡献也越来越大。

    贵金属资源循环利用业务板块是贵金属产业链的重要一环，一方面，通过回收贵金属废料控制贵金属资源、增强客户粘性；另一方面，其产出的高纯度贵金属，既可以为贵金属新材料制造业务提供原料，也可以直接销售给有需求的客户。因此，贵金属资源循环利用业务的迅速发展，对贵研铂业进一步提升市场进步空间，整合行业资源至关重要。

    贵研铂业贵金属新材料、资源循环利用和商务贸易三大板块已形成相互支撑、协同发展的综合优势，在自己的业务领域画了一个稳固的“三角形”。

    收购贵研中希眼光独到

    贵研铂业的“优秀“除体现在资源控制能力、技术创新能力之外，资本运作方面的投资眼光也非常独到。

    2018上半年，贵研铂业收购的贵研中希（上海）新材料科技有限公司（原名：上海中希合金有限公司，以下简称“贵研中希”）已纳入贵研铂业合并范围。据半年报可知，贵研中希凭借自身在电接触材料行业的核心竞争优势，为贵研铂业创造了明显的经济增量。

    根据公告，贵研中希2018上半年主营业务利润已达到了0.30亿元，充分说明了贵研中希未来的发展潜力，贵研铂业“有眼光”。

    据了解，贵研中希是一家集科研、生产、销售于一体的电接触材料龙头企业，在金属复合带材、电触头材料、精密冲制触头元件的生产方面，贵研中希拥有核心的加工工艺及优化的生产工艺流程，产品在电接触材料中高端市场中得到认可，拥有了优质的客户资源，同时贵研中希正在使用的一些技术已申请专利。

    贵研铂业表示，收购贵研中希，看重的正是贵研中希在贵金属功能材料领域的技术、产品和市场渠道等，可与贵研铂业的产品业务形成互补，有利于横向扩展贵研铂业贵金属产业链。

    业内人士分析认为，贵研铂业在进行此项收购之前，所涉及的四大类业务板块中的贵金属功能材料业务已涵盖电接触材料、电阻材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、弹性材料、催化网材料、导电环材料等产品，而收购贵研中希使得贵金属功能材料业务进一步得到了丰富。

    贵研中希除贵金属的复合材料、铆钉触点、银合金线材与板材相关技术、产品和市场外，在贵金属材料生产现场管理、精细化管控方面具有先进经验、理念和系统方法方面的“亮点”，可为贵研铂业发展壮大带来一些有益的借鉴。