建信基金田元泉：新能源板块回暖 四大投资方向值得关注

    本报记者 昌校宇

    近期，在A股的结构分化行情中，新能源板块开启了新一轮反弹。Wind数据显示，自6月8日到7月10日期间，新能源指数累计上涨5.42%，新能源汽车指数涨幅更是达到了11.22%，跑赢同期上证指数（0.81%）。建信基金研究部负责人、建信新能源行业股票基金基金经理田元泉表示，长期来看新能源产业链具备较高投资价值，重点关注新能源车智能化及零部件环节等四大细分方向。

    回顾本轮反弹行情，田元泉认为，二季度以来新能源板块的盈利、估值、机构持仓均已降至历史低位，不少积极因素催化了本轮行情。以细分的新能源汽车板块为例，就受到总量端和产品端多个利好推动：一方面，新能源汽车购置税延期2年、减半2年，6月份销量数据季节性恢复；另一方面，汽车智能化加速，国际龙头车企智能驾驶的能力快速提升，国内车企加速智能驾驶规划，相关技术逐渐成熟，政策配套逐渐完善。

    伴随板块行情转暖，“新能源产业链是反弹还是反转”的问题引发了业界的广泛讨论，田元泉认为应结合新能源各个细分领域的去库存及景气度来判断。在新能源产业链下游，电池厂、车企、储能目前去库存已经基本完成，整车价格战暂时告一段落，产业链价格体系回到相对稳定状态；产业链中上游，锂电在较长时间内可能仍处于供给宽松状态，碳酸锂价格仍有较大下降空间，新能源汽车的成本劣势大幅改善，上游供给释放有利于渗透率的快速提升。整体来看，新能源板块风险已经大部分释放，但产业供给出清仍需时间。

    建信基金表示，新能源产业链中增速高、供需好、边际向上的环节所涉及领域值得关注，具体看好四个方向：一是新能源车的智能化及零部件环节。当前智能化处于“从0到1”阶段，供给创造需求，零部件企业的成长性或快于行业整体。二是海上风电。目前海上风电整体渗透率低，未来深远海漂浮式风电、海外出口有望打开更大市场空间。三是光伏和储能。光伏组件大幅降价后，下游收益率明显提高，有望刺激光伏和储能的需求快速增长，光伏辅材、储能逆变器、电池也有望受益于行业的高速增长。四是锂电和光伏技术变化。其中，光伏技术路线变革具有较大的存量替代空间，锂电材料化学体系、电池结构有望持续创新，从而带来相关行业投资机会。

（编辑 张明富）