券商、基金踊跃参与第三批互换便利业务

    本报记者 王宁 周尚伃

    11月2日，中国人民银行（以下简称“央行”）会同金融监管总局、中国证监会等部门，先后召开证券、基金、保险公司互换便利（以下简称“互换便利”）座谈会和股票回购增持再贷款座谈会。中国证监会相关负责人同日答记者问时明确，将开展第三批证券、基金、保险公司互换便利操作；同时，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降至1%。

    11月3日，平安证券、易方达基金、东吴证券、华福证券、华夏基金、长城证券、招商基金、国泰基金等多家金融机构相关人士对《证券日报》记者表示，两项工具优化释放出鲜明的逆周期稳市信号，有助于增强资本市场内在稳定机制。目前多家机构正积极参与本次操作，发挥机构“耐心资本”与市场“压舱石”功能。

    机构积极参与

    根据参与机构需求情况，央行于11月3日开展了证券、基金、保险公司互换便利操作。本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10bp（基点）。

    平安证券相关负责人对《证券日报》记者表示，第三批互换便利操作在扩大参与面、降低融资成本、机构参与需求升温三方面实现优化，叠加股票回购增持再贷款转为长期制度安排，这将在直接补充机构流动性、强化政策预期引导、完善稳定长效机制等方面产生积极影响。

    从参与情况看，券商、公募基金均在积极推进第三批互换便利业务。记者从平安证券获悉，公司积极参与第三批互换便利业务操作。“公司迅速落实互换便利业务安排，成立专项工作组，全面、扎实地推动业务开展，涵盖资产互换、抵押品管理及资金投资运营全流程，确保业务高效合规推进。”上述负责人告诉记者。

    作为首批参与互换便利操作的基金公司，易方达基金相关人士向记者表示，易方达基金将进一步扩大参与产品范围，用好互换便利工具，加强产品创新。同时，公司旗下首批主动ETF（交易型开放式指数基金）产品发行募集资金已开始建仓，有望形成协同效应，为市场引入可观增量资金。该人士同时表示，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，有助于提高上市公司开展股份回购的便利度。

    记者从东吴证券了解到，11月3日，东吴证券中标互换便利业务，中标规模50亿元。东吴证券党委书记、董事长范力表示，东吴证券将加快本次中标额度的使用和业务落地，进一步增持股票和股票ETF，与同业机构协同发力，共同壮大耐心资本。

    此外，国联民生证券积极响应号召，再度成功中标第三批互换便利业务；招商证券积极参与并中标，将在前期用好用足互换便利工具的基础上，继续积极使用该政策工具，提高市场交易活跃度，提振投资者信心。

    持续提升市场韧性

    多家受访机构表示，两项结构性货币政策工具持续优化，兼顾短期稳预期和长期建机制，有助于持续夯实资本市场内生稳定根基。

    华夏基金相关人士对记者表示，互换便利业务有利于盘活资产，统筹安排股市、债市等不同市场间的流动性，为资本市场带来持续“活水”。从中长期看，决定A股长期向好的“基本盘”持续增强。

    在长城证券首席经济学家汪毅看来，本轮互换便利业务大规模申报，机构广泛参与，短期来看，有利于缓释市场抛压，平抑市场波动，修复市场预期。中长期通过盘活存量、优化机制、规范机构行为，有利于持续强化资本市场内生稳定能力。

    招商基金研究部首席经济学家李湛从机制设计角度补充表示，第三批扩容从机制上解决了机构的流动性压力。通过“以券换券”方式，可以在不抛售权益资产、不冲击盘面的前提下，有效盘活存量持仓，打破“净值回撤—大额赎回—被动斩仓”的负反馈链条。

    国泰基金相关人士认为，互换便利业务扩容传递出鲜明的逆周期稳市信号。该工具不新增基础货币，帮助机构盘活存量持仓资产，置换流动性更好的标的，有望缓解市场波动环境下的流动性压力，降低ETF做市、权益投资的资金成本，防范赎回带来的负反馈效应。

    华福证券总裁助理兼研究所所长任志强从权益基金供给端补充道，本次结构性货币政策工具持续优化，既在短期增强市场流动性、提振投资者信心，又完善资本市场长期稳定机制，提升市场韧性。同时，近日首批主动ETF加快落地，持续加大权益类基金创新供给，有助于改善市场资金面、稳定市场预期。