债券资产吸引力显现 招商稳祯定开蓄势待发

    近期A股市场见底信号频现，与此同时，债券市场经过一年多时间的调整，到期收益率已至历史高位，债券资产相比其他各类资产的吸引力也在上升。多家券商认为，股票、债券两大类资产当前正处在一个较好的中长期战略性布局时点。

    据记者了解，招商稳祯定期开放混合型基金于7月18日起正式发行，该基金由明星基金经理、经济学博士马龙领衔，灵活投资于股票、债券为主的优质资产，以一年为封闭期进行运作，及时为投资者布局股债价值“洼地”。值得注意的是，该基金免收认购及申购费，让利于投资者，在同类基金中较为少见。

    A股后市是否依然悲观？招商基金指出，A股估值现正处于价值洼地，未来表现回暖或可期。由于外部中美贸易战再度升级及内部信用债风险的扩散和深入的双重影响，2018年以来，A股各主要指数估值水平均处于较低水平，截至2018年6月29日，上证综指整体市盈率（PE，TTM）为12.86倍。自2000年以来，上证综指的市盈率区间为9-67倍。国际比较来看，A股估值低于欧美和主要发展中国家，处于价值洼地。

    债市方面，招商基金认为，经过一年多时间的调整，利率上行的风险得到释放，债券到期收益率处于历史高位，债券资产相比其他各类资产的吸引力也在上升。预计下半年实际经济增速逐季回落，基本面对债市形成支撑。今年货币政策相比2017年的实际偏紧边际上有明显改善，流动性年内易松难紧，为利率的下降创造了较为宽松的环境。

    虽然当前市场已处于较为合理的投资区间，但招商基金表示，该基金依然会严控权益仓位，追求低回撤，投资股票资产占基金资产的比例为0%－30%，有效控制股市振荡期间的下行风险；此外，该基金由明星基金经理马龙亲自管理，实力强劲的招商基金固收管理团队力争为债券投资保驾护航。

    记者注意到，该基金作为一只定开基金，不受日常申购赎回影响，规模较为稳定，有助于基金经理投资操作，降低资金频繁进出对基金业绩波动的影响，而较长封闭期可以带来组合更为匹配的久期，有利于提高产品收益能力。

    另外，该基金认购、申购费率为0，在同类型偏债混合型基金中较为少见。据第三方数据平台统计，根据对市场上同类偏债混合型基金费率统计，一般认购费及申购费率约在1%及以上，而招商稳祯定期开放混合型基金免收认购费、申购费，让利给投资者。