金价回落 后市怎么走？

    本报记者 韩昱

    黄金价格又现大幅回落。Wind数据显示，5月15日，国际现货黄金价格（以伦敦金现货价格为例）下跌2.37%，收盘报4539.39美元/盎司，连续4个交易日收跌，5月11日至5月15日一周跌幅也达到3.70%，年内涨幅收窄至5.12%。

    国内金价也同步承压，5月15日，上海黄金交易所Au99.99黄金现货以1031.5元/克开盘，盘中最低触及1000.05元/克，收盘报1006.01元/克。国内门店金饰品价格普遍下跌，金投网数据显示，周大福黄金饰品价格5月16日报1393元/克，跌破1400元/克关口。

    金价缘何出现大幅回落？陕西巨丰投资高级投资顾问于晓明表示，核心因素在于美国经济数据韧性超预期，市场下调美联储降息预期，美债实际利率、美元指数走强，压制无息黄金估值。同时，前期金价累积较大涨幅，高位多头获利了结，叠加地缘政治避险情绪边际降温等因素，共同导致金价快速下跌。

    领秀财经首席分析师刘思源也对记者分析称，近期黄金价格大幅回落，核心驱动力在于市场对美联储紧缩预期再度升温。4月份美国通胀数据超预期后，多位美联储官员释放“鹰派”信号，美联储降息时点被进一步推迟，美元走强压制了黄金价格。

    如其所述，近期美元指数呈现走强态势，5月1日至5月15日上涨幅度达1.19%，收盘报99.2668点，逼近100点整数关口。

    “此次金价急跌核心由美联储降息预期逆转、印度关税上调、高位获利了结三重利空共振所致。”中国商业经济学会副会长宋向清对《证券日报》记者表示，其中，全球第二大黄金消费国印度突然将黄金的进口关税大幅提高，实物需求显著承压。

    公开消息显示，印度政府13日发布命令，将黄金和白银的进口关税从6%提高至15%，此举旨在抑制海外采购、缓解外汇储备压力。作为全球重要的黄金消费国，印度的最新政策或不只影响本土的黄金需求，也会对全球金价构成压力。

    对于后续金价走势，各方观点也出现分化。比如，高盛仍对黄金持乐观态度，并重申其对2026年底黄金的目标价为5400美元/盎司。高盛预计各国央行的黄金购买量将有所回升，并有望在2026年期间平均达到每月60吨的水平。

    也有机构调整对未来金价的预期，比如，摩根士丹利在5月初较大幅度下调黄金价格预期，将2026年下半年黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前的5700美元/盎司。

    “短期来看，金价经过急跌后空头动能有所释放，大概率进入区间震荡整理阶段，价格波动或有所收敛；中长期视角下，各国央行持续购金托底、地缘政治不确定性持续存在，黄金配置价值仍存，本轮调整或属于阶段性回调。”于晓明认为。

    宋向清表示，美联储政策预期、美元强弱与地缘政治走向等因素将主导金价短期走势，国际金价在4500美元/盎司附近存在较强支撑，上方阻力集中于4700美元/盎司至4800美元/盎司位置。长期金价“牛市”根基未变，震荡上行或仍是主基调。全球央行持续购金、去美元化趋势延续、供需缺口扩大等结构性支撑稳固，且美联储降息周期终将开启，长期利好金价回升并挑战前期高点。

    刘思源表示，预计未来一个月国际金价将在4350美元/盎司至4650美元/盎司区间反复震荡整理，国内金饰价格则进一步向1300元/克至1350元/克附近寻求支撑。长期而言仍看好黄金的配置价值。