小马智行一季度营收同比增长145% Robotaxi业务单季收入创新高

    本报记者 袁传玺

    5月26日，小马智行（NASDAQ：PONY；HKEX：02026）发布2026年第一季度未经审计财报。财报显示，小马智行一季度实现总营收2.36亿元，同比大涨145%，环比增长17.6%；毛利润3836万元，同比增长140.1%，一季度经营亏损同比基本持平，环比收窄21%。截至3月31日，小马智行持有现金等价物及长短期理财投资合计99.02亿元（约14.36亿美元）。

    作为公司的核心业务，小马智行Robotaxi（自动驾驶出行）业务在达成城市级单车盈利转正后，正式开启高速增长阶段。一季度，该业务收入达5912万元，同比大涨395.4%，环比增长28.7%，创下单季收入历史新高。这一单季数字已超过2025年全年Robotaxi收入（1.16亿元）的一半。其中，乘客车费收入同比上升456.5%，成为最核心的增长动能。

    小马智行联合创始人、CFO王皓俊对《证券日报》记者表示，这份一季度财报交出了亮眼成绩单，充分印证公司双引擎战略正落地提速，也标志着L4级自动驾驶行业正式迈入规模化商业运营的分水岭时刻。

    支撑Robotaxi业务高速增长的，是车队规模与运营版图的同步扩张。截至5月24日，小马智行Robotaxi车队规模已突破1700辆。今年新增的丰田铂智4X Robotaxi已开启全无人驾驶测试，并将于年内部署至多个国内一线城市。

    截至2026年5月，Robotaxi中国注册用户规模已超过去年同期的3倍。覆盖范围方面，目前，Robotaxi已驶入广州市中心，覆盖广州塔、广交会展馆等地标；海外市场则进入快速扩张期，不仅在克罗地亚首都萨格勒布开启了欧洲首个Robotaxi商业化服务，还在迪拜启动了无人化测试。

    王皓俊表示，第七代Robotaxi在国内一线城市实现单车UE转正，是行业Robotaxi商业化的重要拐点，带动乘客车费收入大幅飙升。同时公司持续优化车辆折旧、硬件BOM及整体运营成本，2027年版第七代Robotaxi整车成本有望控制在23万元以内，将进一步提升单车利润率。依托中国与海外双引擎布局，公司已在全球9国落地业务，海外市场正成为全新增长极。

    基于此，小马智行宣布上调2026年Robotaxi业务目标：预计全年Robotaxi收入将达到2025年水平的3.5倍以上（原目标为3倍），车队规模目标由3000辆上调至超过3500辆，业务覆盖范围将拓展至国内外20余个城市。

    除Robotaxi外，小马智行的其他业务线也呈现出亮眼增长势头。一季度，Robotruck（自动驾驶卡车）业务收入7033万元，同比增长31%；智能解决方案业务一季度收入1.07亿元，同比增长246.5%。其中，自动驾驶域控制器（ADC）一季度出货量增长至去年同期6倍以上，主要受益于低速无人配送、无人清扫、物流及人形机器人等市场的旺盛需求。

    有行业分析师对《证券日报》记者表示，小马智行交出了一份极具里程碑意义的财报，公司不仅跑通了单车盈利模型，更通过极致的成本控制与海内外双线扩张，构建起“技术－规模－营收”的正向飞轮。上调全年目标彰显其已率先摆脱烧钱测试阶段，迈入高质量规模化运营的新周期。

（编辑 上官梦露）