A股“短空长好”趋势不改 众机构解析深蹲背后积极因素

    本报记者 吴珊

    在欧美股经历了惨烈的黑色星期四后，周五早盘，A股三大股指跳空低开后一路下行，截至收盘，上证指数下跌超过100点，报2880.30点，跌幅为3.71%，深证成指和创业板指跌势更为显著，跌幅分别达到4.80%和5.70%。两市成交额达到11295.1亿元，连续8个交易日处于万亿元以上。

    虽然海外因素难以动摇A股根基，但是接连调整之下也令悲观情绪有所升温。不过，机构仍然保持普遍乐观心态，“A股短期波动加剧，中长期前景依然向好。”

    私募排排网的统计数据显示，当前72.23%的私募认为外围扰动不改A股走牛趋势，回调后是逢低入场的良机。

    对于海外市场的暴跌，除了前海开源基金首席经济学家杨德龙指出的美股已经历十多年的牛市，有见顶迹象，本身已存在调整需要外，中金首席策略分析师王汉锋近日也指出了美股回落的三方面因素，第一，ETF类被动产品的发展及衍生品头寸失衡引致市场大幅波动；第二，美股估值已处高位，标普500指数在调整之前的前向12个月市盈率达到约19倍左右；第三，美国国内民主党总统竞选候选人选情方面，具有偏极端政策倾向的Sanders获胜的概率大幅提升，也引发了市场担心。

    需要注意的是，经过快速回调后，目前美股短期有超卖迹象，估值也在逐步合理化，不排除阶段反弹随时展开，与此同时，A股市场深蹲背后存在的积极因素同样不可忽略。

    首先，货币政策空间充足。中国人民银行副行长陈雨露在2月24日举行的国新办新闻发布会上表示，当前我国货币政策空间和政策工具充足。下一步稳健的货币政策将更加灵活适度，继续保持流动性合理充裕，同时更大力度地运用好结构性货币政策工具，更加充分地发挥好政策性金融的作用。

    其次，基本面稳定。海通证券预测疫情结束后基本面有望迎来快速反弹，主要原因有二：一是疫情对基本面仅是短期扰动，对全年企业盈利影响不大；二是目前中国正处于库存周期底部，即将进入补库存阶段。

    再次，企业盈利见底回升。海通证券首席策略分析师荀玉根认为，A股盈利将W型筑底，上市公司净利润同比二季度后仍然会回升，2020年全年将达到10%至12%，高于2019年的8%，牛市逐渐将进入3浪上涨的逻辑未变，3浪加速需要等疫情控制住，经济活动完全恢复。

    第四，A股流动性充裕格局未变。A股连续8个交易日成交额在1万亿元之上，各类长期资金正在加大对A股的配置，此外，有业内人士指出，居民资产配置从房地产市场向股市转移是趋势。

    第五，估值仍具吸引力。截至2月28日收盘，全部A股最新动态市盈率按整体法测算达到17.13倍。粤开证券认为，考虑到A股当前的估值水平在全球范围来看也具有吸引力，并不存在全局的系统性风险。

    综合来看，调整将对前期获利盘起到较好的清洗作用，有助于春季行情走的更远。国金证券策略分析师李立峰指出，当前A股是调整期，但与此同时也是再次布局期，危中有机，积极看待当前的调整。

    对于调整期布局，源达投顾指出，抄底的方向可从补涨方向着手，补涨股往往是市场杀跌后资金承接的主要方向，虽然回落是机会，但是控制好仓位依然重要。

（编辑 白宝玉 策划 赵子强 张颖 吴珊）