沪深两市已披露2000份年报 逾200家公司业绩增幅超一倍 高增长“密码”显现

    2018年年报披露进入了密集期。统计数据显示，截至4月19日，已有约2000家A股公司披露2018年年报，占沪深两市公司总数的近六成。其中，近七成公司净利润同比增长，增幅超一倍的公司超过200家。

    细数这2000份年报可以发现，在企业整体经营压力加大的背景下，相当一部分上市公司通过了“压力测试”，显示出强劲的增长能力。究其原因，除了因供求关系转变激发企业活力外，新能源、计算机通信等一批新兴产业公司迈入业绩释放期，以及依靠高质量的外延并购增厚业绩，均促成了这些漂亮的成绩单。

    供给侧改革促质变

    市场供求的变化能为上市公司业绩带来多大影响？对此，焦化、煤炭开采、化工等行业的相关企业或许最有发言权。

    梳理年报可知，通过供给侧改革，一大批焦炭、煤炭开采行业的公司迎来好日子。以开滦股份为例，公司2018年实现营收入204.6亿元，同比增长10.23%；净利润13.63亿元，同比增长163.92%；扣非净利润13.71亿元，同比增长160%。开滦股份谈及业绩暴增的原因时直言，随着供给侧改革及环保严查的常态化，煤炭产品价格窄幅波动、焦炭产品价格震荡上行。

    云煤能源则是焦化行业受益于供给侧改革的代表。“随着供给侧改革成效的逐步显现，钢铁企业2018年盈利较好，支持了焦炭的行情。”云煤能源属于焦化行业，2018年随着供给侧结构性改革的不断深入，焦化行业运行总体呈现量升价涨、稳中向好的发展态势。公司表示，焦炭价达到近10年来高点，行业利润也达到历史高位。公司2018年实现营收约54亿元，同比上升22.07%；净利润1.9亿元，实现扭亏为盈。

    化工行业同样受益于供需关系的转变。如华鲁恒升，2018年完成营收143.57亿元，实现净利润30.2亿元，同比分别增长37.94%、147.1%。对此，公司表示，受供给侧结构性改革、安全环保等因素持续影响，氮肥开工水平不高，市场供应收缩，供需格局维持紧平衡状态，行业整体运行情况好于上一年，主要化工产品价格较上年同期均有较大涨幅。

    新兴产业释放业绩

    一些新兴产业的上市公司则得益于政策和市场环境，开始进入业绩释放期。

    比如，在主业升级发展的同时发力氢能源产业链的美锦能源，其年报显示，2018年公司实现营收151.5亿元，比上年增长23.77%；实现净利润约18亿元，比上年增长71.55%。

    公司3月底公告，控股子公司飞驰汽车向佛山市顺德区鸿运公共交通有限公司、佛山市三水区国鸿公共交通有限公司、佛山市汽车运输集团有限公司合计交付190辆氢燃料电池城市客车。目前，飞驰汽车氢燃料电池汽车生产能力为5000台/年，根据市场需要拟定生产计划进行生产。

    作为美锦能源氢能业务的重要载体，飞驰汽车目前有2座在运营的加氢站，另外还有4座加氢站在建。据悉，2019年飞驰汽车的经营目标是销售车辆1500台至2000台，其中销售燃料电池车1000台。

    受益于新能源汽车产业链的上市公司还有不少。如先导智能，公司2018年实现营收38.9亿元，同比增长78.7%，锂电池生产设备收入占比88.53%；净利润7.4亿元，同比增长38.13%。对此，公司表示，随着下游锂电池市场日益繁荣，公司锂电池设备的订单大幅增加。另一方面，公司与泰坦新动力同属于专用设备制造行业，能形成较好的业务协同，延伸了公司锂电池生产设备业务链。

    同样迎来业绩大幅增长的还有计算机通信行业的上市公司。如全志科技，公司年报显示，2018年实现营收13.65亿元，同比增长13.63%；净利润1.18亿元，同比增长581.62%。主要原因是智能硬件及无线通信产品出货量增加。据了解，公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，全志科技在智能音箱领域已成为全球出货量领先的芯片供应商之一。

    高质并购“点石成金”

    此外，还有相当一部分公司2018年业绩增长主要是受益于并购重组。

    山西焦化就是典型案例。查阅年报，公司2016年至2017年净利润分别为4400万元、9200万元，2018年一举突破15亿元，较2017年飙升16倍。究竟原因，公司2018年收购了中煤华晋49%股权，在完成重大资产重组后，标的资产贡献的投资收益达到11.1亿元。

    类似的还有帝欧家居。2018年，公司净利润大增598%至3.8亿元，扣非后更是增逾800%至3.54亿元。据披露，促成业绩猛增的主要因素系因公司于2018年1月完成了对欧神诺的重大资产重组并实现并表。据悉，欧神诺专注于为精装修为主的大型房地产开发商服务，在瓷砖行业的B端市场具备先发优势。2018年，欧神诺实现营收36.82亿元，同比增长53.36%；实现净利润3.56亿元，同比增长60.27%。据查，其第一大客户为碧桂园，2018年销售额为20.41亿元，占公司总销售额近五成。

    不过，有分析人士提醒，一些业绩大幅增长的公司存在净利润亮眼但扣非后净利润极低或为负的情况。“剔除了并购因素和主营因素，还有不少公司仍然是依靠资产出售、证券投资、补贴等方式实现业绩华丽转身。因此，业绩爆发式增长的公司可能更需要时间去检验。”