硬科技与智能制造是二季度外资加仓主线

    本报记者 吴晓璐

    二季度以来，多家A股公司因回购或重大资产重组披露最新的前十大股东名单，合格境外投资者调仓也随之曝光。整体来看，外资对中国资本市场的长期配置意愿依旧积极，结构性加仓特征明显，长期看好科技板块。

    据《证券日报》记者不完全统计，截至6月29日，二季度以来，QFII（合格境外机构投资者）新进或增持14家A股公司，投资重心聚焦硬科技和智能制造领域。其中电子、电力设备、基础化工行业的公司数量均有2家。

    从资金属性来看，参与A股投资的外资分为两类：一类是主权基金、海外养老金等长期配置型资金，这类资金持仓稳定、调仓频率极低；另一类是对冲基金、海外量化基金等交易型资金，这类资金持仓灵活、波段操作频繁。

    二季度以来，高盛（含高盛集团、高盛国际）、摩根士丹利国际股份有限公司（以下简称“摩根士丹利”）等主流市场化外资机构调仓动作较为活跃。据记者梳理，高盛新进8家公司前十大股东名单，摩根士丹利新进5家公司前十大股东名单。

    另外，瑞士联合银行集团新进3家公司的前十大股东名单，巴克莱银行有限公司新进1家公司前十大股东名单，施罗德环球基金系列中国A股（交易所）小幅加仓1家公司。

    综合来看，二季度以来，外资新进或加仓14只个股，这些公司分布于电子、半导体、AI、智能硬件、大健康、电气设备等领域。

    格上基金研究员毕梦姌对《证券日报》记者表示，首先，外资加仓行业高度集中于科技与高端制造，其中不少企业属于产业链自主可控的细分龙头；其次，偏好中小市值标的，加仓标的大量集中在市值20亿元至200亿元区间的中小盘股，部分外资选择在估值处于历史低位、前期跌幅较大的细分龙头上逆势布局；最后，选股注重业绩兑现能力，外资加仓多为有实际订单、盈利预期可跟踪的硬科技企业。不同QFII之间存在分歧，但AI产业链上游、智能电网等方向获得多家外资同步加仓。

    另外，外资对部分公司调仓出现分歧，如长高电气获高盛加仓，但被阿布达比投资局减仓；恒宇信通获得摩根士丹利加仓，但是被高盛减仓。

    毕梦姌表示，不同QFII内部策略差异大。市场化投行类QFII交易较灵活，会针对涨幅已经很大、估值透支或短期基本面不及预期的个股做波段减持或止损；而主权基金类QFII持仓周期长，通常只对面板等底仓标的做极小幅再平衡。同一只股票出现一家减仓、另一家加仓，反映不同资金的风险收益判断不同。

    展望下半年，星石投资认为，中期视角下，科技板块的盈利兑现有望消化估值，对中期表现有支撑，而非科技行业中也存在盈利预期回升但股价相对滞涨的情况，随着下半年企业盈利对股市驱动力增强，这些板块或有所表现。

    毕梦姌认为，A股有望延续结构性行情，驱动因素包括上市公司盈利增速预期回升，市场整体估值仍处于合理偏低区间，以及全球资金再配置下外资有望阶段性回流。结构上，风格可能趋向均衡。下半年科技主线仍被看好，但红利高股息板块，如银行、能源等及部分顺周期品种也可能迎来修复。不过，需要注意的是，内外部风险仍存。

    此外，外资长期看好科技板块。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，在全球更加重视能源自给与效率提升的背景下，中国凭借具备竞争力的供应链处于有利地位。同时，中国有望继续加大在AI、生物科技等领域的政策支持，这些主题具备中长期可持续性，预计将逐步孕育更多全球领先企业。

    富达国际认为，中国硬件企业的投资价值正在提升，它们已逐渐成为全球实体AI产业链的重要力量。创新活力持续释放，研发投入不断增加，加之庞大的人才储备，共同推动行业发展。