证券业发展报告 | 场外证券业务篇

    【编者按】《中国证券业发展报告（2022）》是中国证券业协会连续第20年编撰出版的证券行业年度报告，包括1篇总报告、6篇分报告、10篇专题报告以及针对证券行业开展的13类15项1205份反馈问卷调查形成的行业发展数据。为生动展现报告亮点内容与特色问卷数据，现节选推出报告系列精编。该篇为系列精编之五。

    一、场外衍生品

    证券公司场外衍生品业务采用交易商管理机制，截至2021年底，共8家证券公司具备场外期权业务一级交易商资质，35家证券公司具备场外期权业务二级交易商资质。2021年12月，中国证券业协会发布《证券公司收益互换业务管理办法》，明确场外期权交易商可以开展收益互换业务。

    在业务规模方面，2021年全年共新增场外衍生品交易合计名义本金84038.01亿元，同比增长76.56%。其中新增收益互换交易合计名义本金47727.35亿元；新增场外期权交易合计名义本金36310.66亿元。截至2021年末，未了结的场外衍生品交易合计共存续名义本金20167.17亿元，同比增长57.80%。其中，收益互换交易存续名义本金10260.67亿元，场外期权交易存续名义本金9906.5亿元。

    在交易集中度方面，2021年证券公司场外衍生品新增交易集中度（指每月新增交易中名义本金排名前5名的证券公司交易量之和在全市场中的占比）依然维持在较高水平，但相较于2020年整体走势有所降低，且全年月度趋势稳中有降。

    在合约标的分布上，主要有A股股指、A股个股、大宗商品和其他标的（包括基金及基金专户、境外股票、境外股指、股指期货、债券、汇率等）。以名义金额计算，截至2021年末，场外期权业务中A股股指占比最高，约为57.33%；收益互换业务中其他标的占比最高，约为57.23%。

    从证券公司场外衍生品合约的交易对手情况看，商业银行、私募基金、证券公司及其子公司是场外衍生品市场的主要买方机构。以名义金额统计，截至2021年末，场外期权业务的交易对手方中商业银行、证券公司及子公司占比较高，分别为54.00%、13.72%；收益互换业务的交易对手方中私募基金、证券公司及子公司占比较高，分别为55.86%、20.08%。

    二、非公开发行公司债券

    根据中国证监会《公司债券发行与交易管理办法》以及中国证券业协会《非公开发行公司债券备案管理办法》相关规定，承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后5个工作日内向中国证券业协会备案。截至2021年末，累计91家证券公司报送备案非公开发行公司债券10732只，备案总规模10.67万亿元。

    2021年非公开发行公司债券共新增备案数量2770只，同比上升20.96%，新增备案规模20820.42亿元，同比上升8.51%。

    2021年度非公开发行公司债券发行人共涉及17个行业，主要分布于建筑业、综合业和金融业等领域，集中度相对较高。

    2021年度3年期以内债券备案规模同比上升，其中1年期以内债券同比增长36.02%；5年以上债券备案规模同比下降22.22%。

    2021年，非公债持有人类型包括银行理财产品、商业银行（含农信社）、券商资管计划、证券公司及信托计划等。其中，银行理财产品持有金额占比最大，为24.04%。

    三、收益凭证

    2021年全年，中证报价交易报告库（TR）已持续接受113家证券公司备案收益凭证产品，日均备案产品数量约188只。2021年全年，证券公司全年累计发行收益凭证44091只，发行规模10226.49亿元；截至2021年底，存续收益凭证数量为15951只，合计金额4142.24亿元。

    在发行场所方面，在报价系统和证券公司柜台发行的收益凭证分别占发行总量的41.21%和58.79%。

    从收益结构情况来看，2021年市场新发行收益凭证中，固定收益型产品规模6539.53亿元，占比为63.95%；浮动收益型产品规模3686.97亿元，占比为36.05%。截至2021年12月末，存续收益凭证主要集中于固定收益型产品，金额为2605.12亿元，占比为62.89%；浮动收益型产品规模1537.12亿元，占比为37.11%。

    从发行期限结构情况来看，2021年收益凭证全年新发行的产品期限主要集中在1年以内，合计金额为7039.51亿元，占全年新发行总规模的68.84%；期限一年以上产品金额为3186.97亿元，占全年新发行总规模的31.16%。

    从投资者持仓情况来看，截至2021年末，全市场存续的15951只产品共涉及375343个投资者，投资者数量集中在个人投资者，持有规模集中在机构投资者。其中，个人投资者为370006人，数量占比为98.58%，持有规模共705.71亿元，占总存续规模17.04%；机构投资者5337家，持有规模共3436.53亿元，规模占比为82.96%。

    四、场外债券投资交易业务

    证券基金经营机构场外债券投资交易业务涉及债券的现券交易、回购交易、远期交易和借贷交易四大类别。2021年，证券基金经营机构场外债券交易现券买入合计111万亿元，卖出合计101万亿元；新增正回购规模合计430万亿元，新增逆回购规模合计106万亿元；远期交易新增买入465亿元，卖出401亿元；借贷交易新增借入41594亿元，融出180亿元。

    从持仓规模来看，截止2021年末，证券基金经营机构债券持仓券面金额26.30万亿元，公允价值26.30万亿元，同比增长19.08%。

    从持仓债券的品种结构看，2021年证券基金经营机构持仓信用债占比约三分之二，利率债、同业存单、资产支持证券合计占比约三分之一。其中，信用债、资产支持证券持仓占比略呈下降趋势，利率债、同业存单持仓占比略呈上升趋势。

    从持仓债券发行场所来看，2021年证券基金经营机构主要持有银行间债券市场发行债券，占比近四分之三，总体呈上升趋势；持有交易所市场债券约占四分之一，总体呈下降趋势。2021年末，自营/自有资金持仓银行间市场债券比例约为64%，资管/基金产品持仓银行间市场交易债券比例约为75%。

    说明：数据来源于中证机构间报价系统股份有限公司。