场外期权开启规范化交易 有利于降低市场风险

    ■择远

    场外期权新规正式出炉。为落实中国证监会《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》的相关要求，强化场外期权业务自律管理，日前，中国证券业协会发布了《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》。

    《通知》共分七个部分，涉及交易商管理、标的管理、投资者适当性管理、数据报送、监测监控、自律管理和附则。并且，《通知》自发布之日起实施，没有设立一个缓冲期，这也就意味着，目前不符合备案条件或未能成为交易商的券商，将直接被叫停场外期权业务。

    笔者认为，此举有助于营造出一个更为规范的场外期权市场，推动场外期权业务向风控、资金实力更强的一级交易商集中，以降低市场风险。

    场外期权业务始于2013年，截至2017年12月底，共85家证券公司参与场外业务，主要在中证机构间报价系统和证券公司柜台开展，目前以柜台市场为主。统计数据显示，自开展以来到2018年2月底，场外期权业务初始名义本金累计新增规模已达1.47万亿元，存量规模为2063亿元。

    然而，这项业务也被一些别有用心者所利用。以场外个股期权为例，一些互联网平台通过网站、微信公众号、群组等方式招揽客户，为投资者提供场外个股期权交易服务。投资者无需开通证券账户，也不必进行视频认证，仅提供身份证号和银行账户即可完成注册。投资者在确定操作标的、看涨看跌方向、持有期限，并接受期权报价后，即可买入成为期权的权利方。以看涨期权为例，若行权日个股价格高于约定价格且上涨金额大于权利金，则投资者盈利；若上涨金额小于权利金或个股出现下跌，则投资者损失部分或全部权利金。

    但不得不提醒的是，由于这些平台没有相应的金融业务资质，内控合规机制不健全，权利金要求过高，缺乏资金第三方存管机制，存在明显风险隐患。同时，这些平台往往使用“高杠杆”“亏损有限而盈利无限”“亏损无需补仓”等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险，若平台存在欺诈行为或者发生“跑路”等风险事件，自身权益难以保障。

    所以，对投资者而言，一定要提高警惕，选择正规的平台，选择符合要求的交易商，以保障自身的权益不受损失。

    对证券公司而言，应当严格以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，合规、审慎开展场外期权业务。避免与客户开展单纯以高杠杆投机为目的、不存在真实风险管理需求的场外期权业务。