密集调研上市公司 理财子公司加码权益配置

    自2019年6月首家银行理财子公司——建信理财开业以来，十余家银行理财子公司相继投入运营。它们逐步增加权益资产配置，不仅借道FOF间接投资股市，还积极实地调研上市公司。

    借力FOF

    建信理财董事长刘兴华此前表示，资产管理的核心是“募、投、管、退”，理财子公司目前在“投”的方面有较大的提升空间，还需进一步提升投研能力，建设专业化人才队伍，打造布局完整、特色鲜明的产品体系，构筑长期核心竞争力。

    业内人士指出，银行理财子公司二级市场投研能力有待增强，此前一直通过FOF投资布局权益市场。据中国理财网数据，截至7月29日，名称中含“FOF”字样的银行理财子公司产品达62只。

    “比起直接投资股票，我们更侧重于对管理人（基金公司）能力的选择，委托他们来进行股票投资。”一家银行理财子公司相关人士告诉记者。

    中国证券投资基金业协会产品公示信息显示，目前，包括建信理财、工银理财、中银理财和中邮理财在内的4家理财子公司和基金公司成立了10只集合资产管理计划。其中，有4只为纯权益类投资，分别是：嘉实基金-中邮理财-研究驱动1号集合资产管理计划、华泰柏瑞基金-建信理财权益1号集合资产管理计划、大成基金-建信理财权益1号集合资产管理计划和易方达基金-建信理财权益1号集合资产管理计划，还有一只华夏基金-中银理财1号集合资产管理计划为混合类，其余5只均为固收类产品。

    密集调研

    如今，银行理财子公司不满足于把资金通过FOF投向股市，它们正积极开展调研，把投资触角伸向更多的优秀企业。Choice数据显示，截至7月29日，今年以来，10余家银行理财子公司累计调研上市公司达118家次，消费、科技和医药板块成为这些资管生力军的“心头好”。

    调研次数上，招银理财最多，共调研44家次，占比达37.29%。紧随其后的是建信理财（33家次）和农银理财（16家次）。从调研标的来看，消费、科技、医药成为主流板块，这和公募基金、险资的“口味”比较类似。

    7月份的调研情况或许能反映银行理财子公司下半年的投资偏好。农银理财、招银理财、光大理财、信银理财、交银理财和建信理财等多家银行理财子公司调研了15家A股公司，包括周大生、来伊份、海康威视、聚飞光电、双林生物、美年健康等。从被调研公司所属行业来看，各家银行理财子公司的风格不一，消费、电子、医药板块等均有涉及。

    从调研标的市场表现来看，截至7月29日收盘，银行理财子公司7月调研的15家公司中，7月以来涨幅超过20%的有七彩化学、紫光学大、正海磁材、周大生、海鸥住工、海康威视等6家，其中七彩化学以83.66%的涨幅居首。

    增配权益资产

    记者了解到，不少银行理财子公司对A股后市持积极态度，且下半年投资策略将继续向权益资产倾斜。

    兴银理财研究总监徐寒飞表示，权益市场将成为兴银理财未来产品布局的重要方向。基于整个产品结构需要往一个合理的方向转变，未来兴银理财在权益上的布局会略微激进一点。

    交银理财权益投资部、研究部总经理王建华认为，A股和港股具有较大的配置吸引力。从估值水平来看，恒生指数和上证指数处于历史较低水平，具有相对配置价值。而随着A股纳入国际指数权重和外资配置比例的提高，下半年外资流入将继续为A股市场带来增量资金。

    板块配置方面，交银理财看好消费板块的食品饮料、医药生物、休闲服务行业，周期中游板块的轻工制造、交通运输、国防军工行业，大金融板块的非银行业，成长板块的计算机及消费电子、传媒（影视和游戏）行业。

    一位股份行银行理财子公司人士向记者透露，其理财子公司偏好大盘权重股。此前受限于开户设置和投研水平，原有的银行理财多以投资FOF模式为主。去年12月，监管部门明确表示商业银行理财子公司因投资范围符合《商业银行理财子公司管理办法》有关规定的，可申请开立证券账户。这为理财子公司开放了权益投资的席位，不过短期内原有的投资逻辑和惯性不会有太大变化，可能参照主流ETF基金仓位，适当增配一些权重股。