12月11日券商晨会研报汇编

    【天风证券】

    计算机：新一轮组织机构变革带来TO G信息化大机遇。政务信息化建设迎来一次新机遇。新一轮机构改革将催生大量信息化需求。新组建机构信息化需求增长最明确，将带来数百亿级增量市场。看好组织机构变革为相应信息化公司带来巨大增量空间，叠加存量市场的持续投入，有望为3-5年的业绩增长奠定市场基础。重点推荐法检领域供应商华宇软件、科大讯飞；应急管理部门供应商辰安科技、苏州科达；医疗信息化供应商卫宁健康、思创医惠、东华软件；税务系统供应商航天信息；GIS供应商超图软件；信息安全供应商启明星辰；政务云供应商太极股份。

    军工：金信诺首次覆盖：高频高速信号传输连接专家，抢占5G/军工蓝海。公告：公司中标爱立信5G金额275%增长，为5G信号传输核心供应商。信息时代以电磁兼容技术为核心，金信诺高频高速互联主业迎来拐点。金信诺是老牌高频高速信号互联企业，毛利率水平高于传统供应商7.74%。军工进入高景气周期，三大军品业务望持续受益景气拐点。预计18-20年公司营收分别为27.21/36.73/47.75亿元，净利润分别为1.53/2.52/3.24亿元，PE分别为36.24/21.98/17.10x，按可比估值，给予公司1.05xPEG，目标价12.8元/股，首次覆盖给予买入评级。

    【东吴证券】

    锂电设备：三星SDI12月宣布投资1.7万亿韩元（约合105亿人民币）重启西安二期15GWh的扩产项目，该金额也是三星SDI近年来在全球投资的最大金额；整体产能布局速度正在加快。我们预计到2020年，三星SDI产能将达25-30GWh，先导智能、杭可科技作为三星SDI主要的国内设备供应商有望显著受益。重点推荐1、全球领先的锂电设备龙头先导智能：我们预计2018-2020年净利润为8.0亿/12.7亿/18.0亿，对应PE为27/17/12倍，维持“买入”评级。2、科恒股份。3、璞泰来。建议关注天奇股份，东方精工。

    【中泰证券】

    机械：我们判断挖掘机将在2018-2019年迎来更换高峰期，混凝土机械、汽车起重机的使用寿命长于挖掘机2年左右，有望在2020-2021年迎来更换高峰，这一轮工程机械行业复苏持续性将更长。投资建议：看好国产主机厂龙头和零部件龙头，推荐——三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密。三一重工、徐工集团、柳工分别位居国内挖掘机内资品牌前3名，恒立液压、艾迪精密为挖掘机配套液压油缸和泵阀、破碎锤和液压泵阀马达等，具有很好的成长性。

    有色：新能源汽车终端与动力电池装机量持续高景气，但消费电子消费较为疲弱，最终使得上游电池金属整体需求增长并不明显，行业基本面仍有一定压力，钴锂价格正在逐步寻底。同时，需要关注到的是，钴中期供给格局有望得到改善，锂价逐步进入底部区域，电池金属板块仍有中长期配置价值。另外，值得特别关注的是，新能源车产业链中上游细分制造领域，如轻量化材料，强劲需求拉动优质标的公司快速增长，成长属性凸显。核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业等；②锂：赣锋锂业、天齐锂业等；③新能源车轻量化材料：旭升股份等。

    化工：油价下行，石化行业盈利下滑，关注民因大炼化和农化板块。建议关注民营大炼化：恒力股份，桐昆股份，荣盛石化等。虽然行业处于下行周期，但如果成本管控得当，叠加量的上行，业绩有望稳健增加。以聚酯产业链为例，当前民营大炼化公司（桐昆、恒逸、荣盛、恒力等）正抓紧完善上游布局，形成PX-PTA-聚酯产业链一体化布局，民营大炼化公司的产品结构将更加合理，未来业绩增量更具爆发力。建议布局农化优质龙头：当前农产品价格弱复苏，且预期将持续趋于复苏态势，农产品价格的复苏有望推动磷肥、尿素、钾肥、复合肥、农药等产品需求稳健。此外，供给端的收缩助力行业复苏。以我国磷肥行业为例，由于我国磷肥行业长期产能过剩，受益供给侧改革，行业不但没有新增产能，反而正处于去产能周期。2015年至2017年，磷酸一铵产能增速分别为8.1%、18.4%、-8.4%，2017年产能增速录得首次下降，产能正处于去化过程中。由于供需两端持续向好，磷肥、尿素、钾肥等价格持续上涨，行业已经逐步走出底部。当前尿素、磷肥等价格持续上涨，有望推动相关公司业绩向上。建议重点关注：华鲁恒升、新洋丰、金正大、诺普信、藏格控股、扬农化工、利尔化学等。