7月24日券商晨会研报汇编

    【川财证券】

    军工：关注军民融合深度发展带来投资机会

    建议关注航空板块及军民融合相关标的，如中航沈飞、中直股份、中航电子、中航机电、航发动力、光威复材。

    医药生物：所有疫苗企业将接受飞行检查

    从二级子行业来看，医疗服务版块表现较好。后市我们看好三方面企业，1、经营性现金流持续向好且营销能力较强的创新型仿制药企业；2、受国药器械及迈瑞医疗IPO催化，并在产品技术及市场方面拥有较高壁垒的医疗器械公司；3、医药分销中部分增速较快，估值合理的细分龙头企业。相关标的：九州通（600998）、普利制药（300630）、乐普医疗（300003）。

    【国海证券】

    钢铁行业：限产继续发酵，资管新规细则带来流动性缓释

    本周重点推荐个股及逻辑：本周全国高炉开工率70.99%、微升0.13pct.，唐山钢厂产能利用率79.44%、回落0.73pct.，由于恶劣天气、限产持续发酵，唐山地区甚至采取烧结机、竖炉全部临时停产措施，且社库仍在1000万吨以下低位，预计后市钢价仍然延续高位窄幅震荡态势，期货主力合约也走出一波价格修复，贴水幅度明显减小。需求方面，尽管国开总行澄清未收回棚改货币审批权，但由于地产调控政策处高压态势，房企未来2-3年资金压力明显，且3、4线城市货币化安置数量未来环比走低，降低地方隐形债务总基调不变，基建投资反弹是未知数，下半年钢材下游总体需求仍呈下滑态势。但今年钢企中报业绩表现良好，中报新鲜出炉且业绩增幅较大个股均有明显反弹。板块总体与个股PE估值均维持低位。上周五资管新规配套细则出台，为A股带来流动性缓释，我们认为本周板块跟随大盘反弹概率较大，继续推荐关注华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。

    【华泰证券】

    建筑：信用改善政策助力，积极看多基建板块

    7月23日，国常会提出积极财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度。我们认为此次国常会与今年4月扩内需的政策基调相一致，但当前的货币信用环境相对彼时更为乐观，政策引导更为明确。外部环境不确定性下，信用环境改善预计将驱动基建投资逐渐企稳，继续重点推荐高信用弹性设计龙头苏交科、低PB（lf）基建板块（中国铁建0.82x、葛洲坝0.88x、四川路桥0.97x）以及油气改革受益品种（中国化学）等。

    【天风证券】

    钢铁：钢铁行业2018年中期投资策略：供给高压保证下半年盈利持续。宏观趋弱行业向好，低估值显现安全边际。紧供给稳需求，看好行业下半年盈利。有望实现高分红，行业投资价值回归。推荐标的：三钢闽光、华菱钢铁、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山。建议关注：方大特钢、凌钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份。