申万宏源举办2027资本市场投资年会

    本报讯 （记者周尚伃）11月10日至13日，“风雨无阻——申万宏源2027资本市场投资年会”在上海举办。申万宏源证券董事长刘健出席会议并致辞，申万宏源证券副总经理、研究所董事长周海晨主持主论坛，证券公司各事业部、相关业务条线负责人悉数参会交流。

    本次策略会共吸引近600家上市公司参会，安排了与机构投资者超过800场专场交流，展现了申万宏源在机构服务领域的号召力与专业影响力。会议设置1场主论坛及17个分论坛，覆盖全球资产配置、高端制造与安全、财富管理、智能经济政策趋势、“AI（人工智能）+产业”发展和技术变革、新经济产业高质量发展、金融地产新周期、中国出海、数字经济与人工智能+、消费、能源与周期、衍生品、保险及险资配置等多个重要投资领域，全方位、多层次地剖析当前宏观经济走势和资本市场格局，挖掘各行业的投资亮点与潜在机会，为投资者提供系统性的2027年投资布局参考。

    刘健在致辞时表示，“本届年会主题是‘风雨无阻’，因为越是风雨交加，越要透过迷雾看清方向和发展大势，在不确定中寻找相对确定的机遇。中国经济顶压前行、向新向优，前三季度实际GDP（国内生产总值）同比增长4.6%，增速保持领先，以高端制造、数智经济、现代服务等为代表的新动能对今年前三季度经济增长的贡献率超过40%，申万宏源研究所预判2027年GDP增速有望保持平稳增长。这正是我们风雨无阻最坚实的底气。新质生产力加快兑现，AI开源大模型全球累计下载量突破100亿次，人形机器人出货量在全球占比超过90%，我们坚信，AI叙事远没有结束。国内资本市场的投资功能正在不断增强，前三季度A股上市公司净利润同比增长近10%，年内分红回购达2.1万亿元，是同期IPO（首次公开发行）融资和再融资的2.7倍，重回报的市场生态加快形成。我们有理由相信，一个更加注重投资者回报、更加适配长期资金、更加服务科技创新的资本市场，能够在风雨中走得更稳、更远。”

    从宏观经济展望来看，申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，多重因素影响之下，传统行业加快调整优化，调整优化孕育的“积极信号”已开始累积。2026年多重影响下，部分传统行业出清加速，中下游行业尤甚；出清对物价和利润的支撑已然显现，资产周转率亦呈筑底改善迹象。此外，消费的归因中，市场普遍忽视了社会集团的影响——随着刚性成本下降、AI投资“挤出效应”减弱，2027年社会集团消费的空间释放值得期待。

    赵伟进一步分析，2027年建议重点跟踪供给侧三条主线和扩内需政策“内涵”的变化。供给侧：一是PPI（生产者价格指数）与CPI（消费者价格指数）剪刀差收敛，助力加速出清行业的利润修复；二是“929”以来地产政策周期或已进入新阶段，关注地产投融资条件边际优化的可能；三是技术突围渐成“星火燎原”之势，产业升级与政策倾斜共振下的时代机遇。需求侧：关注扩内需政策“内涵”转变，更兼顾“物”“人”结合；货币金融和地产政策，也可能进一步打开空间。

    聚焦2027年A股投资策略展望，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，2027年，资产配置环境、产业趋势和资金供需可能出现由共振承压向共振向好的转变。2027年下半年投资机会可能好于上半年，2027年投资回报可能高于2026年。同时，2027年重视主题投资，从主题线索中，寻找新产业共识，也是构建“第二阶段上涨”的必要过程。AI应用端关注度较高的未来方向，包括企业办公、医疗AI、具身智能、AI安全等。非科技方向中，关注供需格局占优的周期资产，内需交易与高质量因子、高股息因子的结合。

    本次策略会的会议布局，集中体现了申万宏源“研究+投资+投行”的特色综合金融服务模式。通过打造大投行全产业链、固定收益全产业链、一站式机构销售交易平台等优势业务板块，申万宏源在本次会议上有效连接了研究端、投资端与企业端的多方需求。

（编辑 张文玲）